MBB – Vững vàng top đầu ngành ngân hàng

Nhận định trong thời gian tới

• Kỳ vọng tăng trưởng tín dụng tiếp tục duy trì đà tăng trong giai đoạn tiếp theo, ước tính năm 2024 duy trì ở mức trên 20%. Thêm vào đó biên lãi ròng (NIM) sẽ được kỳ vọng tiếp tục duy trì ở mức cao nhờ cơ cấu cho vay hợp lý và tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) thuộc top đầu ngành, điều này sẽ giúp thu nhập lãi thuần tăng trưởng tích cực trong thời gian tiếp theo;

• Việc ứng dụng công nghệ đã giúp tỷ lệ chi phí/tổng thu nhập (CIR) cải thiện, ở mức 33% năm 2023 (tương đương 2022) – thấp hơn so với trung bình ngành (40%), điều này sẽ giúp MBB tiết kiệm được chi phí hoạt động trong các giai đoạn tiếp theo;

• Áp lực trích lập dự phòng trong giai đoạn tiếp theo không cao khi MBB có chất lượng tài sản vẫn duy trì ở mức tốt trong toàn ngành. Tại cuối năm, tỷ lệ nợ xấu (NPL) ở mức 1.6%, thấp hơn mức 1.9% của toàn ngành và tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) ở mức 117% – cao hơn toàn ngành là mức 94.9%. Điều này giúp MBB không bị nhiều áp lực trong việc trích lập dự phòng so với các ngân hàng khác;

• Hiệu suất sinh lời cao khi ROE năm 2023 đạt mức 25%, top 4 trong số các ngân hàng Việt Nam.

Chúng tôi ước tính MBB tăng trưởng lợi nhuận đạt 15% năm 2024, P/B dự phóng là 1.4 lần, giá mục tiêu là 31,400 VND/cổ phiếu.