STB – Quay lại thời hoàng kim

Mã cổ phiếu của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín – Sacombank (STB)  được dự đoán có tiềm năng tăng trưởng trong thời gian tới

Giới thiệu chung về STB

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín (Sacombank) được thành lập vào năm 1991 trên cơ sở hợp nhất Ngân hàng Phát triển Kinh tế Gò Vấp cùng với 03 hợp tác xã tín dụng là Tân Bình, Thành Công và Lữ Gia. Sacombank là ngân hàng đầu tiên niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam. STB chính thức niêm yết trên sàn HOSE từ 12/07/2006.

Nhận định trong thời gian tới

• Chúng tôi cho rằng STB sẽ hoàn tất xử lý các khoản nợ liên quan đến VAMC trong nửa đầu năm 2024. Tính đến hết năm 2023, STB gần như đã hoàn toàn xử lý được hết, số dư nợ chỉ còn 1,830 tỷ đồng. Sau khi hoàn thành đề án, STB sẽ dự kiến bán ra 32.5% vốn đang được VAMC quản lý, chúng tôi đánh giá việc bán vốn này có thể thực hiện vào Quý 3/2024;

• Chúng tôi kỳ vọng tín dụng của STB sẽ lên mức 14-15% trong năm 2024 – cao hơn mức 10.1% năm 2023 khi chất lượng tài sản đang có xu hướng cải thiện và hoàn tất việc xử lý các khoản nợ VAMC. Điều này sẽ giúp STB có dư địa tăng trưởng lớn trong năm 2024;

• Chất lượng tài sản của STB kỳ vọng sẽ được cải thiện trong thời gian tới nhờ việc tất toán toàn bộ trái phiếu VAMC tồn đọng trong năm 2023. Tại cuối năm 2023, tỷ lệ nợ xấu là 2.3% – cao hơn một chút so với 2.2% Quý 2/2023. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu là 68.8%;

• Kỳ vọng NIM sẽ hồi phục khi lãi suất tiền gửi đang có xu hướng chạm đáy và hồi phục trong năm 2024.

Hiện nay STB có P/B ở mức 1.3 lần – thấp hơn so với mức trung bình ngành hiện tại là 1.5 lần. Với lợi thế mà STB đang sở hữu cùng với các điều kiện thuận lợi, chúng tôi cho rằng STB xứng đáng với mức P/B là 1.5 lần, tương ứng với giá mục tiêu là 36,400 VND/cổ phiếu.