TCB – Nước cờ mới trong mảng bảo hiểm

Luận điểm đầu tư & Khuyến nghị: MUA  

• Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) cao nhất toàn ngành là lợi thế trước áp lực tăng chi phí vốn (CoF) khi lãi suất huy động đang có xu hướng tăng cao;
• Chiến lược trong mảng bảo hiểm khi thành lập công ty bảo hiểm phi nhân thọ Techcom thay vì việc hợp tác với Manulife. Kỳ vọng công ty bảo hiểm mới này sẽ thay thế cho việc hợp tác với Manlulife và mang về cho Techcombank hơn 1.700 tỷ mỗi năm;
• Được nới thêm hạn mức tín dụng vào cuối tháng 11 vừa qua, ước tính tín dụng được nới lên 20% (hạn mức cũ 18,5%).
• Định giá hấp dẫn: P/B hiện tại ở mức 1,24 lần – thấp hơn trung bình 5 năm là mức 1,3 lần;
• Doanh nghiệp trả cổ tức bằng tiền mặt, lần gần nhất lên đến 15%;
• Giá mục tiêu tham khảo: 28.900 VND/cp, P/B forward ở mức 1,1 lần – thấp hơn 26,7% so với trung bình 5 năm.