Tại báo cáo phân tích ngày 2/7, Chứng khoán ACB (ACBS) cho biết, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank - VCB) đang chuẩn bị phát hành riêng lẻ 6,5% vốn cho cổ đông chiến lược Mizuho và một số cổ đông khác. Dự kiến thương vụ sẽ hoàn tất trong quý I/2025.

Chuyên gia nhận định, năm 2019, VCB đã phát hành thương vụ tương tự và giá phát hành vào thời điểm đó tương đương với P/E trượt 12 tháng (pre-money) là 16 lần và P/B sau phát hành (post money) là 2,8 lần. Dựa trên định giá của thương vụ trước đây, ACBS ước tính giá phát hành lần này sẽ rơi vào khoảng 96.000-100.000 đồng/cp.

Theo ACBS, việc phát hành riêng lẻ sẽ có nhiều tác động tích cực đến tỷ lệ an toàn vốn (CAR) cũng như khả năng tăng trưởng tín dụng của VCB. Chuyên gia kỳ vọng CAR sẽ được cải thiện thêm khoảng 2 điểm % sau khi phát hành.

Dựa trên định giá của thương vụ trước đây, ACBS ước tính giá phát hành riêng lẻ lần này sẽ rơi vào khoảng 96.000-100.000 đồng/cp (Ảnh: Internet)

Mặc dù CAR của VCB hiện tại (tính đến 31/12/2023 là 11,4%) đã đủ đáp ứng yêu cầu tối thiểu 8%, việc cải thiện hệ số an toàn vốn sẽ giúp VCB gia tăng năng lực cung ứng tín dụng ra nền kinh tế mà vẫn đáp ứng những tiêu chuẩn ngặt nghèo hơn về vốn của Basel 3 trong tương lai. Ngoài ra, điều này cũng tạo dư địa chi trả cổ tức tiền mặt trong những năm tới.

Tuy nhiên, ACBS nhận định, với việc tăng gần 20% quy mô vốn chủ sở hữu, VCB sẽ phải đối mặt với áp lực duy trì hiệu quả sinh lời đang ở mức khá tốt của mình. Theo đó, chuyên gia dự báo tỷ suất sinh lời trên vốn chủ (ROE) của VCB sẽ giảm từ mức 20% hiện tại, xuống 15% đến năm 2026 - tương đương với trung bình ngành.

Kế hoạch chào bán riêng lẻ 6,5% cổ phần đã được Vietcombank đưa ra từ năm 2019 nhưng vẫn chưa thể hoàn tất.

Theo kế hoạch, Vietcombank dự kiến chào bán 307,6 triệu cổ phiếu cho đối tác chiến lược là Mizuho Bank (46,1 triệu cổ phiếu) và các nhà đầu tư khác (261,4 triệu cổ phiếu).

Tại Đại hội cổ đông bất thường năm 2024 được tổ chức tới đây (ngày 19/8), nội dung phát hành cổ phiếu riêng lẻ để tăng vốn điều lệ của Vietcombank sẽ tiếp tục được thảo luận.

Xem thêm tại nguoiquansat.vn