Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PC1
CTCK Vietcap (VCI)
Chúng tôi tăng 2,5% giá mục tiêu cho CTCP Tập Đoàn PC1 (PC1) và nâng khuyến nghị từ khả quan lên mua. Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi đến từ việc chúng tôi tăng 2,3% dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2024-2028.
Chúng tôi tăng dự báo lợi nhuận do (1) lợi nhuận từ mảng bất động sản nhà ở tăng 104%, bao gồm các dự án Bắc Từ Liêm (lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 334 tỷ đồng trong năm 2027/28) và Tháp Vàng (lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 150 tỷ đồng trong năm 2025/26), (2) lợi nhuận từ Khu công nghiệp Western Pacific tăng 31%, chủ yếu nhờ việc bổ sung Khu công nghiệp Yên Lư (được phê duyệt chủ trương đầu tư vào tháng 7/2024) và (3) lợi nhuận từ mảng thủy điện tăng 30%, do chúng tôi kỳ vọng sản lượng điện thương phẩm cao hơn trong năm 2024 khi PC1 tự tin vượt kế hoạch nhờ điều kiện thủy văn thuận lợi.
Những yếu tố này bù đắp cho dự báo lợi nhuận/doanh thu năm 2024/2025 thấp hơn của chúng tôi đối với mảng xây lắp điện.
Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số báo cáo năm 2024 sẽ tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ năm trước từ mức cơ sở thấp của năm 2023.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DGW
CTCK Vietcombank (VCBS)
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần của CTCP Thế giới số (DGW – sàn HOSE) đạt 9,9 nghìn tỷ (tăng 16,8% so với cùng kỳ năm ngoái), lợi nhuận sau thuế đạt 181 tỷ đồng (tăng trưởng 7%), lợi nhuận gộp cải thiện 84 đcb, đạt 8,5%. Trong đó tỷ trọng lớn nhất vẫn đến từ điện thoại và laptop (lần lượt 43% và 31%) với mức tăng trưởng doanh thu đạt 14% và 11%.
Luận điểm đầu tư: Thứ nhất là kỳ vọng mảng máy tính xách tay sẽ là động lực chính nhờ phân phối các mặt hàng mới. Sản lượng laptop dự kiến tăng khi vào chu kỳ thay thế sản phẩm kết hợp với giá bán trung bình tăng do các sản phẩm laptop AI (trung bình cao hơn 20-50% giá laptop thông thường). Ngoài ra, từ quý III/2024, DGW sẽ bắt đầu phân phối các sản phẩm của MSI để đáp ứng nhu cầu lớn đối với các thiết bị gaming.
Thứ hai là doanh số bán điện thoại có nhiều yếu tố hỗ trợ từ tháng 9/2024. Tháng 9/2024 ghi nhận 02 sự kiện đáng chú ý bao gồm (1) chính thức tắt sóng 2G, tăng nhu cầu điện thoại 4G, đặc biệt là các mẫu giá thấp và điện thoại cũ; và (2) Apple tung ra các sản phẩm mới từ đó thúc đẩy doanh số các dòng iPhone 13-15 kết hợp gia tăng doanh thu từ dịch vụ đi kèm. Ước tính, doanh số điện thoại của DGW sẽ cải thiện tích cực trong nửa cuối năm 2024.
Thứ ba là nguồn cung căn hộ tăng mạnh tạo đà bứt phá cho doanh thu thiết bị gia dụng trong nửa cuối năm 2024. Quý II/2024 ghi nhận mở bán 11.300 căn hộ (gấp 4 lần quý trước) với tỷ lệ lấp đầy trên 85%. Doanh thu thiết bị gia dụng thường phản ánh chậm 1 quý so với số lượng căn hộ mở bán. Dự kiến nhu cầu sẽ tăng mạnh trong nửa cuối năm 2024.
Chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DGW với giá mục tiêu 70.559 đồng/CP, dựa trên triển vọng hồi phục của mảng ICT và động lực tăng trưởng đột biến của thiết bị gia dụng trong nửa cuối năm nay.
Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu TCB
CTCK SSI (SSI)
Chúng tôi duy trì khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu TCB của Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Teckcombank) với giá mục tiêu 1 năm là 26.800 đồng/CP – tiềm năng tăng giá là 19%.
Chúng tôi cho rằng, mặc dù tiềm năng tăng giá khá cao, nhưng đà tăng trưởng lợi nhuận có thể chậm lại trong 2 quý tới có thể ảnh hưởng đến sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân đối với cổ phiếu TCB.