Chứng khoán Rồng Việt (VDSC): Khuyến nghị tích lũy FPT

VDSC khuyến nghị tích lũy ​​​​​cổ phiếu CTCP FPT (FPT), giá mục tiêu 159.000 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

Cho năm 2024, VDSC dự phóng doanh thu và lợi nhuận trước thuế (LNTT) của FPT tăng lần lượt 19% và 20%. Trong đó, doanh thu của khối công nghệ/viễn thông/giáo dục và đầu tư tăng trưởng lần lượt 24/10/15%. Lợi nhuận trước thuế tương ứng tăng 24/18/14%.

Cho năm 2025, nhóm phân tích dự phóng doanh thu và LNTT tăng trưởng lần lượt 23% và 22%. Trong đó, doanh thu của khối công nghệ/viễn thông/giáo dục và đầu tư tăng trưởng lần lượt 29/13/13%. LNTT tương ứng tăng 35/9/14%.

VDSC áp dụng phương pháp định giá tổng các thành phần để định giá FPT và bổ sung định giá cho mảng dịch vụ điện toán đám mây AI dựa trên phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền 5 năm với tốc độ tăng trưởng cuối là 3% và WACC là 13%. Mức giá mục tiêu hiện tại là 159.000 đồng/cp, duy trì khuyến nghị tích lũy.

FPT đang giao dịch tại mức P/E trượt là 28,6 lần, cao hơn 2 lần độ lệch chuẩn so với mức T/B 5 năm 17,8 lần và đã được tái định giá nhanh hơn đáng kể so với các công ty hàng đầu thế giới về dịch vụ công nghệ thông tin, vốn cũng có sự tham gia sâu rộng vào các dự án AI, kể từ khi mô hình AI về ngôn ngữ lớn có sự đột phá (GenAI) cuối năm 2022. Trong khi, nhóm phân tích không phủ nhận tiềm năng hấp dẫn của FPT với vị thế là công ty dịch vụ công nghệ thông tin lớn nhất Việt Nam, từ làn sóng đầu tư vào AI trong tương lai, VDSC cho rằng cần thêm thời gian để dịch vụ điện toán đám mây AI có những đóng góp ý nghĩa hơn vào lợi nhuận và giúp cho kết quả kinh doanh bắt kịp với mức định giá hiện tại.

Diễn biến giá cổ phiếu FPT

Chứng khoán Vietcap (VCI): Khuyến nghị theo dõi CTR

VCI khuyến nghị theo dõi ​​​​​cổ phiếu Tổng CTCP Công trình Viettel (CTR), giá mục tiêu 137.700 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

CTR phê duyệt kết quả kinh doanh năm 2024 bao gồm tổng doanh thu đạt 12.700 tỷ đồng (+11% svck) và LNTT đạt 672 tỷ đồng (+4% svck). Bên cạnh đó, CTR công bố kế hoạch năm 2025 bao gồm tổng doanh thu 14.000 tỷ đồng (+10% svck) và LNTT 721 tỷ đồng (+7% svck). CTR thường đặt ra kế hoạch thận trọng với LNTT thực tế bình quân vượt 15% so với kế hoạch trong giai đoạn 2018-2024. Tuy nhiên, VCI vẫn nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo năm 2025 do số lượng trạm viễn thông mới thấp hơn dự kiến. Hiện tại, nhóm phân tích đưa ra giá mục tiêu là 137.700 đồng/cp cho CTR.

Chứng khoán Vietcombank (VCBS): Khuyến nghị mua HHV

VCBS khuyến nghị mua ​​​​​cổ phiếu CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HHV), giá mục tiêu 14.948 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

Hoạt động thu phí BOT duy trì triển vọng tích cực: Tại cuối năm 2023, HHV đã chính thức được chấp thuận tăng giá thu phí tại 4 trạm (trạm Đèo Cả, An Dân, Cù Mông và Ninh Lộc) với mức tăng trung bình khoảng 18%. Lưu lượng xe qua các trạm tiếp tục xu hướng hồi phục cùng với các hoạt động kinh tế và xuất nhập khẩu.

Áp lực chi phí tài chính giảm nhẹ nhờ nhận được khoản hỗ trợ từ Ngân sách Nhà nước (NSNN): Sau khi đã được bố trí vốn ngân sách Trung ương trong kế hoạch trung hạn giai đoạn 2021-2025, VCBS kỳ vọng HHV sẽ ghi nhận khoản hỗ trợ 1.180 tỷ đồng. Khoản hỗ trợ sẽ được HHV ưu tiên sử dụng để thanh toán nợ vay gốc. Trong trung hạn, HHV kỳ vọng tiếp tục ghi nhận các khoản hỗ trợ từ NSNN: (1) khoản 2.280 tỷ đồng hỗ trợ cho việc sụt giảm doanh thu tại trạm Bắc Hải Vân, (2) khoản 4.600 tỷ đồng hỗ trợ cho việc sụt giảm doanh thu từ dự án Bắc Giang – Lạng Sơn do chưa thông tuyến đến cửa khẩu Hữu Nghị.

Mảng xây lắp đem lại nguồn việc ổn định: VCBS kỳ vọng kết quả kinh doanh mảng xây lắp sẽ cải thiện tích cực trong giai đoạn 2025-2027 nhờ: (1) các gói thầu quan trọng bắt đầu vào giai đoạn thi công hạng mục chính, (2) biên lợi nhuận gộp cải thiện khi các dự án trọng điểm đều được thực hiện qua hình thức PPP. Ngoài ra, quy hoạch mạng lưới đường bộ giai đoạn 2021-2030 đem lại tiềm năng tăng trưởng cho mảng xây lắp của HHV trong dài hạn.

Xem thêm tại nguoiquansat.vn