STK: Vietcap khuyến nghị mua

Vietcap tái khẳng định khuyến nghị mua cho Công ty Cổ phần Sợi Thế Kỷ (HoSE: STK) dù điều chỉnh giảm giá mục tiêu (TP) 15% do giảm dự báo LNST năm 2024/2025/2026 lần lượt 27%/21%/16%, được bù đắp một phần bởi tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá từ giữa năm 2024 sang cuối năm 2024 và tăng P/E mục tiêu từ 8x lên 10x.

Ban lãnh đạo kỳ vọng KQKD quý IV/2023 xấp xỉ với quý III/2023, trì hoãn kỳ vọng phục hồi do nhu cầu thấp. Mặc dù mức tồn kho của hầu hết các thương hiệu hiện đã ổn định, nhưng sự lo ngại về tiêu dùng suy yếu còn kìm hãm số lượng các đơn hàng mới.

STK và các khách hàng dệt may đang tăng cường năng suất để chuẩn bị cho các đơn hàng tiềm năng chuyển dịch từ Trung Quốc. Các cuộc thảo luận với các thương hiệu đang diễn ra nhưng các đơn hàng mới vẫn chưa được thực hiện.

DRC: SSI khuyến nghị trung lập

Trong quý III/2023, Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng (HoSE: DRC) ghi nhận mức giảm 17% so với cùng kỳ đối với doanh thu, trong khi lợi nhuận trước thuế giảm ít hơn với mức giảm 3% so với cùng kỳ nhờ thu nhập từ chênh lệch tỷ giá cao hơn dự kiến do đồng USD tăng giá và chi phí vận chuyển hàng hóa thấp hơn dự kiến, kết quả này cao hơn so với dự kiến của Công ty chứng khoán SSI.

Nhờ giá cao su tự nhiên điều chỉnh mạnh trong trong tháng 10 và tháng 11 gần đây cũng như kết quả kinh doanh quý III/2023 cao hơn kỳ vọng, SSI điều chỉnh tăng ước tính lợi nhuận ròng năm 2023 lên 245 tỷ đồng (giảm 21% so với cùng kỳ, từ 189 tỷ đồng).

Như vậy, quý IV/2023 sẽ ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng dương trở lại (93 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ). Cho năm 2024, SSI ước tính doanh thu đạt 5,2 nghìn tỷ đồng (tăng 12% so với cùng kỳ, từ 5,08 nghìn tỷ đồng) và lợi nhuận ròng đạt 281 tỷ đồng (tăng 15% so với cùng kỳ, từ 250 tỷ đồng). Mặc dù SSI kỳ vọng nhu cầu tại các thị trường xuất khẩu sẽ tích cực hơn vào năm 2024, biên lợi nhuận gộp có thể không cải thiện nhiều do chi phí khấu hao từ dây chuyền sản xuất radial mới bắt đầu tăng lên.

SSI điều chỉnh tăng 12% ước tính lợi nhuận ròng so với báo cáo trước đó do SSI tính đến sự gia tăng gần đây về đơn đặt hàng từ thị trường Mỹ (từ 22 nghìn chiếc/tháng lên 25 nghìn chiếc/tháng, chiếm 33% tổng sản lượng tiêu thụ lốp radial), trong khi đơn đặt hàng từ thị trường Brazil không thay đổi (35 nghìn chiếc/tháng, chiếm 47% tổng sản lượng tiêu thụ lốp radial).

Với P/E mục tiêu không đổi là 12x cho năm 2024, SSI nâng giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu DRC lên 28.400 đồng/cổ phiếu (từ 25.300 đồng), theo đó, SSI duy trì khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu DRC.

Vào ngày 17/10/2023, một đơn kiện được đệ trình về hoạt động bán phá giá của các doanh nghiệp sản xuất lốp xe Thái Lan tại thị trường Mỹ với biên độ bán phá giá là 47,81%. Vụ việc bán phá giá này đang được tiến hành điều tra, và phán quyết cuối cùng sẽ được đưa ra trong nửa cuối năm 2024 (từ tháng 7 đến tháng 11 tùy theo tốc độ xử lý vụ việc). Nếu cơ quan liên quan quyết định áp thuế chống bán phá giá đối với lốp xe Thái Lan thì điều này sẽ tạo thêm cơ hội cho các doanh nghiệp xuất khẩu lốp xe tải của Việt Nam như DRC khi không phải chịu thuế chống bán phá giá, thuế chống trợ cấp vào thị trường Mỹ.

QNS: Vietcap khuyến nghị khả quan

Công ty chứng khoán Vietcap điều chỉnh tăng 18% giá mục tiêu lên 51.500 đồng/cổ phiếu cho Công ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi (UPCoM: QNS) và nâng khuyến nghị từ phù hợp thị trường lên khả quan.

Giá mục tiêu cao hơn của Vietcap chủ yếu được thúc đẩy bởi việc điều chỉnh dự báo LNST sau lợi ích CĐTS lần lượt 24%/11%/-1% cho năm 2023/2024/2025, sau khi lợi nhuận của mảng kinh doanh đường trong 11 tháng đầu năm 2023 cao hơn dự kiến và cập nhật mô hình định giá từ giữa năm 2024 sang cuối năm 2024.

Vietcap dự báo doanh thu đường tăng mạnh 120% so với cùng kỳ trong năm 2023, bù đắp cho doanh thu sữa đậu nành giảm 3% so với cùng kỳ do nhu cầu thấp. Từ đó, Vietcap dự báo tăng trưởng tổng doanh thu năm 2023 đạt 27% so với cùng kỳ. Vietcap kỳ vọng xu hướng đảo chiều vào năm 2024/2025 khi cho rằng doanh thu sữa đậu nành sẽ phục hồi và lợi nhuận sẽ tăng do chi phí nguyên liệu đầu vào giảm, trong khi giá đường giảm do sản lượng dự kiến tăng.