Theo báo cáo của VinaCapital, cổ phiếu ngân hàng chiếm tỷ trọng 40% trong VN-Index. Trong năm 2024, giá cổ phiếu nhóm này đã tăng vượt trội so với VN-Index, khi 18 ngân hàng niêm yết trên HoSE tăng 26% tính theo đồng nội tệ, so với mức tăng 12% của chỉ số chính.

"Người hùng" của thị trường

Bước sang năm 2025, trong bối cảnh thị trường chung giao dịch phân hóa, nhóm cổ phiếu bluechip, với điểm tựa chính là cổ phiếu ngân hàng, đã giúp VN-Index duy trì đà tăng điểm tốt. Sức hút của nhóm cổ phiếu ngân hàng đã giữ nhịp ở vai trò dẫn dắt thị trường tích cực trong tháng đầu năm, đưa VN-Index lần lượt công phá “phòng tuyến” 1.280 điểm, rồi tiếp tục chinh phục ngưỡng quan trọng 1.300 điểm trong tháng 2 và là nhân tố chính giúp thị trường trụ vững ngưỡng này nhiều phiên liên tiếp.

Đáng chú ý, trong tuần giao dịch từ 17-21/2, nhà đầu tư ngoại đã cho thấy những tín hiệu tích cực hơn khi giải ngân mạnh cổ phiếu ngân hàng với tâm điểm là mã SHB (Sahabank).

Cổ phiếu ngân hàng là nhân tố chính giúp VN-Index "thăng hoa" trong thời gian gần đây.

Trước đó, nhiều chuyên gia đã đưa ra nhận định cổ phiếu ngân hàng có tiềm năng "dậy sóng" sau mùa báo cáo tài chính.

Theo dữ liệu của VDSC, lợi nhuận quý IV/2024 của ngành ngân hàng tăng khoảng 22% so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập lãi thuần vẫn được thúc đẩy bởi các tài sản sinh lãi; tăng trưởng tín dụng có sự bứt phá rõ rệt trong quý cuối năm, với hơn 18%. Cả năm 2024, toàn ngành ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng khoảng 18% so với năm 2023.

Bên cạnh đó, một số câu chuyện riêng cũng được cho là “chất xúc tác” cho nhóm cổ phiếu ngân hàng thêm “nóng”.

Diễn biến nổi bật có thể kể đến cổ phiếu CTG (VietinBank) với những phiên bứt phá mạnh mẽ từ sau Tết Nguyên đán và được kỳ vọng còn dư địa tăng thêm bởi ngân hàng đã trích lập dự phòng xong nên lợi nhuận sẽ tốt hơn.

Hay như cổ phiếu HDB (HDBank), dù diễn biến giá cổ phiếu chưa có nhiều thay đổi nhưng nhà băng này đã có nhiều thông tin cập nhật từ sau khi nhận chuyển giao bắt buộc Ngân hàng Đông Á (DongABank) và đã đổi tên DongABank thành Ngân hàng Số Vikki.

Chất "xúc tác" mạnh mẽ khác với HDB được giới phân tích và đầu tư quan tâm đó là kế hoạch tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược nước ngoài, ngân hàng dự kiến có thể công bố thêm thông tin chi tiết vào cuối năm 2025. Gần đây, vào giữa tháng 1/2025, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã chấp thuận cho HDBank điều chỉnh giảm tỷ lệ sở hữu tối đa của nhà đầu tư ngoại xuống 17,5%.

Không chỉ vậy, hiện cổ phiếu HDB luôn nằm trong top đầu cổ phiếu ngân hàng có giao dịch khớp lệnh lớn trên HoSE với giá trị giao dịch bình quân đạt 255 tỷ đồng/phiên. Ngoài ra, HDB cũng được nhà đầu tư ngoại gom mạnh, tính từ đầu năm giá trị mua ròng mã này đạt hơn 400 tỷ đồng.

Trong khi đó, cổ phiếu TCB (Techcombank) vẫn là cái tên được nhiều nhà đầu tư kỳ vọng cho năm 2025. Giá cổ phiếu TCB ghi nhận tăng hơn 16% trong 1 tháng gần nhất với thanh khoản gần 10,5 triệu đơn vị/phiên.

Cổ phiếu TCB được đánh giá cao nhờ khả năng có thể tiến hành IPO và niêm yết Công ty chứng khoán TCBS, với giả định định giá TCBS bằng 3,0 lần BVPS (giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu), cao hơn trung bình ngành nhờ quy mô hàng đầu, ROE cao hơn trung bình ngành và được hưởng lợi từ hệ sinh thái khách hàng của Techcombank.

Ngoài ra, một điểm cần lưu ý là nhiều ngân hàng sẽ thực hiện chia cổ tức trong quý I/2025.

Trong quá khứ, thống kê của VDSC cho thấy thị trường chứng khoán thường tăng trong tháng 3, khi đó sẽ không thể thiếu sự đóng góp của nhóm cổ phiếu ngân hàng.

Thực tế, ngay trong phiên sáng 27/2, tại nhóm ngân hàng, cổ phiếu VCB đã bật tăng 3% lên 95.200 đồng/cp, dẫn dắt cho đà tăng của chỉ số. Vốn hóa nhà băng này cao nhất thị trường chứng khoán Việt Nam, đạt hơn 517.000 tỷ đồng, tương đương hơn 20 tỷ USD.

Vietcombank vừa thông báo sẽ phát hành hơn 2,76 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức cho cổ đông, tương đương tỷ lệ phát hành 49,5%. Đây là đợt chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ cao kỷ lục của nhà băng này. Đợt phát hành cổ phiếu thưởng cao nhất mà Vietcombank từng thực hiện là vào năm 2016 với tỷ lệ 35%.

Sau khi hoàn tất trả cổ tức bằng cổ phiếu, vốn điều lệ Vietcombank sẽ tăng thêm hơn 27.666 tỷ đồng, từ 55.890 tỷ đồng lên mức 83.557 tỷ đồng, dự kiến cao nhất hệ thống ngân hàng Việt Nam.

Nhiều dư địa tăng trưởng trong năm 2025

Mặc dù nhìn chung nhóm cổ phiếu ngân hàng đã tăng khá tốt, nhưng giới phân tích cho biết định giá nhóm cổ phiếu này vẫn ở vùng tích lũy, còn không gian, động lực tăng trưởng lớn…

Thống kê từ 27 ngân hàng niêm yết cho thấy, mặt bằng định giá chung của các cổ phiếu ngân hàng không có nhiều biến động kể từ đầu năm 2023 tới nay khi hệ số giá trên giá trị sổ sách (P/B) chỉ dao động trong khoảng từ 1,5 - 1,6 lần.

P/B hiện tại ở mức 1,5 lần, đang được định giá thấp hơn so với mức định giá bình quân 5 năm là 1,7 lần.

“Mức định giá hiện nay của ngành ngân hàng mang lại tiềm năng tăng giá hấp dẫn, đặc biệt khi kết hợp với câu chuyện nâng hạng thị trường chứng khoán lên mới nổi”, VDSC nhận định.

Đánh giá về nhóm ngân hàng, TS Nguyễn Trí Hiếu dự báo 2025 là năm với nhiều biến động, và ngành ngân hàng sẽ gặp nhiều thách thức cũng như cơ hội. Trong đó, việc NHNN giao chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng 16% ngay từ đầu năm có thể giúp các ngân hàng đạt mức tăng trưởng cao, nhưng đi kèm là nhu cầu huy động vốn lớn, từ đó có thể làm tăng lãi suất.

Việc Thông tư 02 và Thông tư 06 hết hiệu lực vào cuối năm 2024 sẽ tạo áp lực cho các ngân hàng trong việc kiểm soát chất lượng tài sản. Tuy nhiên, ông Hiếu cho rằng đây là bước đi cần thiết, bởi việc đưa các khoản nợ về đúng nhóm nợ thực tế sẽ phản ánh chính xác chất lượng tài sản, tín dụng của các ngân hàng, giúp hệ thống ngân hàng minh bạch hơn, đồng thời củng cố niềm tin với nhà đầu tư và đối tác quốc tế.

Dù còn những áp lực, ông Hiếu dự báo tăng trưởng lợi nhuận ngành ngân hàng 2025 vẫn sẽ đạt mức cao.

TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư chiến lược DG Capital cho rằng thị trường chứng khoán sẽ được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu có tăng trưởng lợi nhuận cao và định giá hấp dẫn. Trong những ngành nghề dẫn dắt sẽ không thể thiếu nhóm ngân hàng.

TS Phương phân tích, với kỳ vọng GDP tăng trưởng mạnh trong năm 2025, tăng trưởng tín dụng có thể đạt 16 - 18%. Triển vọng tăng trưởng tín dụng cao cùng với giải ngân đầu tư công được thúc đẩy, lợi nhuận ngành ngân hàng năm 2025 sẽ tích cực hơn so với năm 2024 và 2023.

Chất lượng tài sản ngành ngân hàng cũng được kỳ vọng sẽ tiếp tục cải thiện. Tỷ lệ nợ xấu nội bảng dự đoán sẽ đi ngang ở mức 2,2% trong giai đoạn đầu năm 2025, sau đó giảm dần.

Tuy nhiên, nhóm ngân hàng có tỷ lệ nợ tái cơ cấu cao sẽ gặp nhiều thách thức nếu các chính sách hỗ trợ không được gia hạn.

Hải Giang