Chứng khoán DSC vừa công bố báo cáo phân tích CTCP Vinhomes (MCK: VHM) nhấn mạnh về mức định giá hấp dẫn của doanh nghiệp. Hiện tại, mức định giá P/B của VHM đang ở vùng thấp nhất lịch sử từ khi niêm yết.

P/B của VHM đang ở vùng thấp nhất kể từ khi niêm yết đến nay

So với các doanh nghiệp vốn hóa lớn trong ngành, Vinhomes được DSC nhận định có đòn bẩy gần như thấp nhất (chỉ cao hơn 2 trường hợp cá biệt như CEO, TCH), trong khi đó khả năng trả nợ vẫn ở mức ổn định.

Xét về giá trị, tổng nợ vay của VHM gần 63.900 tỷ đồng, trong đó 24.400 tỷ là nợ đáo hạn trong 12 tháng tới, gây ra áp lực nhẹ nhưng không đáng ngại cho VHM do dòng tiền từ bán các dự án mới vẫn tốt và khả năng phát hành thêm nợ.

VHM được đánh giá là sử dụng đòn bẩy thấp

Chứng khoán DSC đánh giá với những lợi thế như quỹ đất khủng; uy tín được khẳng định trên thị trường; thực hiện công tác pháp lý nhanh chóng; chiến lược phối hợp giữa bán lẻ và bán sỉ giúp duy trì dòng tiền sẽ là nền tảng giúp Vinhomes tiếp tục củng cố vị thế số 1 trong ngành bất động sản ít nhất 10-20 năm tới.

Giai đoạn tiếp theo, VHM tiếp tục phát triển các đại đô thị ở những khu vực vệ tinh thành phố lớn có thiên hướng được phân loại đô thị cao hơn trong tương lai như Vinhomes Vũ Yên (Thủy Nguyên, Hải Phòng), Vinhomes Cổ Loa (Đông Anh, Hà Nội). Theo DSC, các dự án này có tính chất tương tự Ocean City (Hưng Yên), phù hợp với xu hướng tương lai của thị trường, có khả năng thu hút tốt cả dòng tiền mua ở thực và đầu tư, giúp khả năng hấp thụ duy trì tốt.

Các dự án sắp được bàn giao của Vinhomes trong trương lai gần

Về kết quả kinh doanh quý I/2024, VHM ghi nhận doanh thu đạt 8.200 tỷ đồng, giảm 72% so với cùng kỳ (YoY), trong đó 50% đến từ bàn giao các dự án Ocean Park 1, 2, Smart City, Grand Park. Lợi nhuận trước thuế của VHM ghi nhận 1.416 tỷ đồng (-91% YoY).

Mặc dù kết quả kinh doanh giảm mạnh, tuy nhiên phải nhắc đến doanh số chưa ghi nhận quý I của VHM khoảng 112.000 tỷ, trong đó 40% nằm ở các dựa án Ocean Park 1, 2, 3. DSC kì vọng, trong bối cảnh lãi suất thấp, tình hình vĩ mô khả quan, khả năng trả tiền của người mua ổn định hơn giúp việc bàn giao được đúng thời hạn. Qua đó, các sản phẩm đã bán trên sẽ được bàn giao và ghi nhận gần như toàn bộ trong năm 2024.

Xem thêm tại nguoiquansat.vn