Trong tháng 9, VN-Index diễn biến kém tích cực giai đoạn đầu tuy nhiên đã phục hồi tốt vào các tuần giao dịch cuối tháng, đóng cửa ở mức 1.287,9 điểm (tăng 0,32% so với tháng trước). Nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng tiếp tục thu hút dòng tiền và dẫn dắt thị trường trong nhịp tăng điểm. Dòng tiền khối ngoại đã có những chuyển biến tích cực khi quay trở lại mua ròng trong các tuần gần đây trong bối cảnh FED hạ lãi suất và Trung Quốc ban hành gói kích thích kinh tế vừa qua.

Bước sang tháng 10, Agriseco Research đánh giá các yếu tố tác động đến thị trường như chính sách tiền tệ, hỗ trợ các doanh nghiệp đang được triển khai và thẩm thấu vào nền kinh tế. KQKD quý 3/2024 của các doanh nghiệp cũng dần được hé lộ. Đáng chú ý, Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư số 68/2024/TT-BTC, được xem như một bước tiến gần hơn để TTCK Việt Nam đáp ứng các yêu cầu nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russell.

Đội ngũ phân tích cho rằng nhà đầu tư có thể tích lũy đối với những cổ phiếu đầu ngành, có triển vọng kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực trong quý 3 và cả năm 2024, đặc biệt là định giá đang ở vùng hợp lý để giải ngân.

Tại nhóm ngân hàng, Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (mã BID) đã được NHNN phê duyệt room tăng trưởng tín dụng năm 2024 là 14%, tính đến ngày 30/06/2024, tăng trưởng tín dụng của BID đạt 5,9% so với đầu năm 2023. Như vậy, dư địa tín dụng của BID cuối năm nay là còn rất lớn (ước tính 8%). Agriseco Research kỳ vọng BID sẽ tăng cường giải ngân trong các tháng cuối năm và sử dụng được hết hạn mức tăng trưởng, trong đó tập trung tăng tỷ trọng phân khúc bán lẻ (chiếm 45%).

Đồng thời, ngân hàng cũng hưởng lợi một phần từ việc chú trọng đầu tư công nhằm thúc đẩy tăng tốc kinh tế phục hồi. Trong trung và dài hạn, chiến lược trọng tâm tập trung phát triển mảng KHCN cũng được kỳ vọng hỗ trợ tỷ lệ NIM cải thiện. Trong 6 tháng cuối năm 2024, Agriseco ước tính tỷ lệ NIM có thể hồi phục lên mức 2,7% trên cơ sở nhu cầu tín dụng được giải ngân mạnh và chi phí vốn thấp.

Bên cạnh đó, Agriseco đánh giá BID có chất lượng tài sản ổn định với bộ đệm dự phòng lớn. i Kỳ vọng chất lượng tài sản tiếp tục được cải thiện trong nửa cuối 2024 nhờ nền kinh tế ấm dần lên với sự phục hồi của các hoạt động sản xuất kinh doanh và nhu cầu tiêu dùng cuối năm; tỷ lệ nợ nhóm 2/tổng dư nợ đã giảm trong quý 2 sẽ giảm bớt áp lực tăng nợ xấu vào nửa cuối 2024.

Đối với Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (mã VPB), Agriseco ước tính LNTT Q3/2024 phục hồi mạnh so với mức nền thấp cùng kỳ năm trước trong bối cảnh ngân hàng này tiếp tục đẩy mạnh tín dụng trong các tháng cuối năm và thu nhập lãi thuần được kỳ vọng là động lực chính hỗ trợ thu nhập hoạt động tăng trưởng.

Hiện VPB là một trong những ngân hàng có biên lãi thuần cao đầu ngành. Agriseco Research đánh giá xu hướng tăng lãi suất tiền gửi trong những tháng gần đây không tác động nhiều đến NIM trong khi tỷ lệ CASA cũng cho thấy xu hướng hồi phục, củng cố tiềm năng mở rộng tỷ lệ NIM trong nửa cuối năm nay.

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) của VPB năm 2024 cũng được dự báo giảm so với năm 2023 nhờ mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp, thị trường BĐS đã có dấu hiệu hồi phục và chính sách tái cơ cấu danh mục cho vay (FE Credit) với chất lượng khách hàng cao hơn sẽ giúp nợ xấu giảm. Ngoài ra, nhờ sở hữu tỷ lệ CAR cao đầu ngành (15% vào cuối quý 2), VPB có dư địa lớn để tăng trưởng tài sản sinh lời cũng như duy trì chính sách trả cổ tức tiền mặt trong các năm tới.

Tại nhóm chăn nuôi, Agriseco Research cho rằng CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (mã DBC) sẽ hưởng lợi từ diễn biến giá lợn tăng mạnh. Về giá thức ăn chăn nuôi, giá các nguyên liệu như lúa mỳ, ngô, ngũ cốc giảm sâu cũng giúp DBC tiết giảm được chi phí đầu vào.

Đồng thời, doanh nghiệp còn hưởng lợi từ luật chăn nuôi, tăng khả năng chiếm thị phần từ các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ. Dabaco đã triển khai đầu tư tăng công suất với các dự án trang trại chăn nuôi quy mô lớn với tổng công suất tăng khoảng 25% so với trước đó.

Đặc biệt, DBC đã triển khai xây dựng nhà máy sản xuất vắc xin với công suất 200 triệu liều/năm và đang trong giai đoạn hoàn thiện cuối cùng. Doanh nghiệp dự kiến sẽ hoàn tất kiểm nghiệm và đánh giá GMP để hướng đến mục tiêu thương mại hóa giai đoạn tới. Đây kỳ vọng sẽ là mảng đem lại biên lợi nhuận cao cho DBC.

Đối với CTCP Thép Nam Kim (mã NKG), Agriseco kỳ vọng KQKD sẽ tăng trưởng ổn định trong các tháng cuối năm khi thị trường xuất khẩu chính là Châu Âu và Bắc Mỹ tiếp tục tăng trưởng cộng thêm thị trường xây dựng trong nước sôi động hơn. Cùng với đó, Agriseco kỳ vọng biện pháp chống bán phá giá tạm thời được áp dụng vào khoảng cuối năm 2024 giúp sản lượng nội địa của NKG cải thiện. Doanh nghiệp thép này cũng được hưởng lợi nhờ hàng tồn kho giá rẻ trong quý 3/2024 đồng thời thép Trung Quốc tăng giá làm giảm áp lực cạnh tranh cho các doanh nghiệp xuất khẩu nói chung.

Triển vọng kết quả kinh doanh khởi sắc còn được kỳ vọng với Tập đoàn Xăng Dầu Việt Nam (mã PLX). Agriseco cho rằng PLX sẽ được hưởng lợi khi hoạt động sản xuất công nghiệp trong nước phục hồi giúp thúc đẩy sản lượng tiêu thụ xăng dầu khi nhu cầu vận chuyển hàng hóa tăng cao. Tầng lớp trung lưu được dự báo tăng nhanh, qua đó đẩy mạnh xu hướng chuyển dịch từ xe máy sang ô tô, kích thích nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu mạnh hơn.

Liên quan tới Dự thảo Nghị định mới về kinh doanh xăng dầu, với lợi thế thương hiệu và quy mô của tập đoàn phân phối xăng dầu đầu ngành, PLX có thể được hưởng lợi nhờ lợi thế đàm phán với các đối tác để có giá vốn tốt nhất, từ đó xây dựng được hệ thống giá bán xăng dầu cạnh tranh so với mức giá trung bình, hỗ trợ gia tăng thị phần trong nước và cải thiện doanh thu.

Việc thực hiện các dự án đường cao tốc, hệ thống sân bay đòi hỏi nhu cầu nhựa đường lớn, kỳ vọng giúp tăng sản lượng bán nhựa đường và hỗ trợ cải thiện doanh thu của PLX.