Trong báo cáo phân tích về triển vọng của cổ phiếu HPG, BSC Research dự báo, kết quả kinh doanh của Hòa Phát đã tạo đáy trong năm 2023, do đó, sẽ cải thiện trong năm 2024 nhờ sản lượng thép nội địa tăng và diễn biến giá thép khả quan hơn. 

Năm nay, doanh nghiệp sản xuất thép lớn nhất Việt Nam có thể ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 13.806 tỷ đồng. Kịch bản lợi nhuận quý II/2024 ở mức trên 3.300 tỷ đồng và nửa cuối năm có thể ghi nhận lãi trung bình 3,800 – 4,000 tỷ đồng mỗi quý.

Sang năm 2025, nhóm phân tích này dự báo, Hòa Phát có thể mang về doanh thu gần 190.000 tỷ đồng với lợi nhuận sau thuế khoảng 22.000-23.000 tỷ đồng khi dự án Dung Quất 2 đi vào hoạt động giai đoạn I.

Dự báo của nhóm phân tích được dựa trên ba giả định. Đầu tiên là việc Dung Quất có thể hoạt động đến 85% công suất. Bên cạnh đó, yếu tố thị trường nội địa hồi phục, bất động sản dần ấm lên cũng sẽ giúp Hòa Phát cải thiện biên lợi nhuận gộp 19,4%, tăng 4% so với cùng kỳ. Cuối cùng, yếu tố nợ vay dài hạn của Hòa Phát đạt 34.400 tỷ đồng, lãi suất 10%/năm tính đến cuối năm 2025.

Đến năm 2026, quy mô doanh thu của HPG tăng 60% và lợi nhuận tăng gấp 2,46 lần so với năm 2024 nhờ dự án Dung Quất 2 khi dự án này đi vào hoạt động. Cụ thể, dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt sẽ đạt gần 239.000 tỷ đồng và 32.000 – 33.000 tỷ đồng.

Ba giả định của dự báo gồm: Dự án Dung Quất 2 có thể hoạt động với 90% công suất; biên lãi gộp khoảng 20,5% - tương đương với trung bình giai đoạn năm 2015 – 2020; nợ dài hạn đến cuối năm 2026 là 41.400 tỷ đồng với lãi vay 10%/năm.

Nếu tính riêng doanh thu theo dự báo của BSC, con số này của Hòa Phát theo mức dự báo sẽ ngang ngửa GDP tỉnh Bắc Ninh năm 2023 là 243.032 tỷ đồng; gần gấp đôi GPD của Đà Nẵng là 134.000 tỷ đồng.

Với quy mô 280 ha, Khu liên hợp sản xuất gang thép Hòa Phát Dung Quất 2 có tổng vốn đầu tư 85.000 tỷ đồng, công suất thiết kế 5,6 triệu tấn thép cuộn cán nóng (HRC) chất lượng cao/năm. Dự án được triển khai từ quý I/2022, đến đầu năm 2024 đã đạt trên 50% toàn bộ các hạng mục chính.

Hiện tại, Hòa Phát - Dung Quất đang dồn lực cho dự án này. Hết quý I/2024, Hòa Phát đã đầu tư 26.800 tỷ đồng cho dự án, tăng 1.224 tỷ đồng so với thời điểm đầu năm. Theo kế hoạch, giai đoạn 1 sẽ đi vào hoạt động vào đầu quý I/2025. Giai đoạn 2 hoàn thiện và hoạt động vào quý IV/2025. Dự kiến, khi Dung Quất 2 hoàn thành sẽ đưa Hòa Phát (HPG) vào top 30 doanh nghiệp thép lớn nhất thế giới.

Kết thúc quý đầu năm, doanh nghiệp hoàn thành 22% mục tiêu doanh thu và đạt 28% kế hoạch lợi nhuận. Tính đến cuối tháng 3, tổng tài sản của "ông lớn" ngành thép gần 202.000 tỷ đồng, tăng hơn 7% so với đầu năm. Năm nay, Hòa Phát đặt mục tiêu doanh thu 140.000 tỷ đồng, lãi sau thuế 10.000 tỷ đồng, lần lượt tăng 16% và 47% so với thực hiện năm 2023.

Thảo Vân