Trong báo cáo phân tích mới đây, bộ phận phân tích của CTCP Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV Research) dự phóng biên lãi gộp của tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) trong quý III có thể giảm nhẹ do phát sinh chi phí dự phòng hàng tồn kho khi giá quặng sắt, than cốc đồng loạt suy giảm.

Cập nhật kết quả kinh doanh tập đoàn Hòa Phát. Nguồn: KBSV

Cụ thể, giá quặng sắt và than cốc đã lần lượt giảm lần lượt 28% và 35% kể từ đầu năm tới nay. Việc giá nguyên vật liệu đầu vào giảm mạnh đã tạo áp lực cho Hòa Phát trong việc trích lập dự phòng cho quý 3/2024.

Trong quý 2/2024, tổng giá trị hàng tồn kho của Hòa Phát đạt 40.400 tỷ đồng, giảm 6% so với quý trước đó, và dự kiến điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận gộp của công ty trong quý tới.

Tuy nhiên, về trung hạn, KBSV dự báo biên lợi nhuận gộp của Hòa Phát vẫn sẽ duy trì ở mức cao. Nguyên nhân là do chi phí đầu vào giảm nhanh hơn giá bán, với giá thép nội địa chỉ giảm 3% kể từ đầu năm 2024 do nhu cầu trong nước dần hồi phục.

Bên cạnh đó, số ngày quay vòng hàng tồn kho của Hòa Phát được kiểm soát chặt chẽ, đạt 51 ngày trong quý 2/2024, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2022 (so với 102 ngày trong quý 2/2022).

KBSV Research ước tính biên lợi nhuận gộp của Hòa Phát đạt 12,6% trong năm 2024 và 14,8% trong năm 2025.

Trong giai đoạn tới, KBSV dự báo nhu cầu tiêu thụ thép trong nước sẽ là yếu tố giúp Hòa Phát tăng sản lượng. Hai yếu tố thúc đẩy chính bao gồm sự phục hồi của thị trường bất động sản và nhu cầu thép gia tăng vào mùa xây dựng cuối năm.

Đáng chú ý, các đơn hàng nội địa thường mang lại biên lợi nhuận cao hơn so với xuất khẩu do chi phí vận chuyển thấp hơn. KBSV ước tính Hòa Phát sẽ tiêu thụ 7,6 triệu tấn thép xây dựng và HRC trong năm 2024, tăng 16% so với năm trước, và 8,9 triệu tấn trong năm 2025, tăng 17% so với năm trước.

Dự phóng KQKD tập đoàn Hòa Phát. Nguồn: KBSV

Thông tin thêm về dự án Dung Quất 2, KBSV cho biết tiến độ xây dựng giai đoạn 1 và 2 của dự án hiện đã hoàn thành lần lượt 80% và 50%.

Điều này đảm bảo rằng giai đoạn 1 sẽ đi vào hoạt động đúng kế hoạch và bắt đầu thương mại từ quý I năm sau. KBSV ước tính Dung Quất 2 sẽ đóng góp 1,1 triệu tấn HRC cho Hòa Phát trong 2025.

Từ những cơ sở trên, KBSV kỳ vọng lợi nhuận của Hòa Phát trong năm 2024 và 2025 lần lượt đạt 10.778 nghìn tỷ đồng và 13.447 tỷ đồng.

Xem thêm tại nguoiquansat.vn