Ngày 5/10/2020, ông Nguyễn Bá Dương từ chức Chủ tịch HĐQT CTCP Xây dựng Coteccons (HoSE: CTD) rời công ty xây dựng do chính mình sáng lập và đứng đầu suốt 16 năm. Khi rời đi, ông Dương bán bớt cổ phần và không còn là cổ đông lớn của công ty. Tiếp quản doanh nghiệp là doanh nhân người Kazakhstan - ông Bolat Duisenov.

Sau đó, nhiều dự án rơi vào tay các tổng thầu khác. Đồng thời, cả năm 2020 Coteccons không trúng thầu mới khiến backlogs (đơn đặt hàng tồn đọng) xuống thấp nhất vào năm 2021. Trải qua giai đoạn khó khăn, công ty dần ổn định và hợp đồng ký mới quay trở lại, backlogs tăng dần qua các năm.

Doanh thu và backlogs của Coteccons giai đoạn 2018 - 2024FY (ACBS Research tổng hợp)

Hiện tại, backlogs của Coteccons đạt gần 25.000 tỷ đồng và là một trong số ít các công ty xây dựng ở Việt Nam có thể đáp ứng được các tiêu chuẩn xây dựng khắt khe của các chủ đầu tư lớn trong và ngoài nước đối với việc áp dụng công nghệ xanh, ví dụ như các tiêu chuẩn LEED, LOTUS và ESG.

Theo ACBS Research, nhờ vào chiến lược "Repeat sales" (Bán hàng lặp lại), Coteccons đã duy trì được tệp khách hàng thân thiết. Cùng với yếu tố xanh trong xây dựng, doanh nghiệp có thêm tệp khách hàng FDI (đang chiếm 38% backlogs), giúp giảm sự rủi ro phụ thuộc vào 1 nhóm khách hàng cụ thể. Danh mục khách hàng của Coteccons đa dạng và bao gồm các dự án tiêu biểu như Lego, VinFast, Ecopark và Diamond Crown Hải Phòng...

Dưới thời Chủ tịch Bolat Duisenov, Coteccons có nhiều hợp đồng FDI và bớt phụ thuộc vào mảng xây dựng dân dụng

Theo thống kê, trong giai đoạn từ năm 2014 - 2024, giá trị ký mới trung bình của Coteccons đạt khoảng 20.000 tỷ đồng/năm.

ACBS Research dự phóng, công ty sẽ tiếp tục duy trì khả năng ký mới trung bình khoảng 21.000 tỷ đồng/năm trong giai đoạn năm 2025 - 2027, tức 63.000 tỷ đồng giá trị hợp đồng ký mới trong 3 năm dựa trên: (1) Thị trường bất động sản hồi phục do khơi thông pháp lý nên nhu cầu xây dựng tăng; (2) Vốn FDI tiếp tục tăng trưởng, cơ hội có được các dự án công nghiệp; (3) Chiến lược "Repeat sales" và đáp ứng được các tiêu chuẩn xanh giúp có thêm các gói thầu mới.

Ngoài ra, việc thực hiện các hợp đồng xây dựng công nghiệp giúp biên lợi nhuận gộp của Coteccons được cải thiện từ mức dưới 3% năm 2023 lên khoảng 4% vào năm 2024 - 2025. Đồng thời, số ngày phải thu sẽ giảm do việc xây dựng công nghiệp cần đẩy nhanh tiến độ và thanh toán để kịp đưa nhà máy vào vận hành. Thực tế, số ngày phải thu của Coteccons đã giảm từ 280 - 290 ngày vào năm 2021 - 2022 xuống 228 ngày vào quý III/2024.

Từ đó, ACBS ước tính, năm 2024 Coteccons sẽ đạt doanh thu thuần 19.495 tỷ đồng (+21,2% YoY) và lợi nhuận ròng 277 tỷ đồng (+308,1% YoY).

Xem thêm tại nguoiquansat.vn