Sầu riêng chưa kịp "chín", lời hứa bị "đào lên"

CTCP Hoàng Anh Gia Lai - HAGL (Mã HAG - HoSE) vừa bổ sung nhiều tài liệu quan trọng ngay trước thềm tổ chức ĐHCĐ thường niên 2024 ngày 10/5 tại TP. HCM.

Trong năm 2024, doanh nghiệp của Chủ tịch HĐQT Đoàn Nguyên Đức (bầu Đức) đặt mục tiêu doanh thu kỷ lục 7.750 tỷ đồng - tăng 20,3% so với năm trước đó. Cơ cấu doanh thu bao gồm: 5.540 tỷ đồng từ mảng cây ăn trái, 1.550 tỷ từ heo ăn chuối và 600 tỷ từ sản phẩm, hàng hóa khác.

Theo đó, HAGL dự kiến lợi nhuận sau thuế 1.320 tỷ đồng - giảm 25,9% YoY.

"Cánh đồng" HAGL vừa đón thêm những cổ đông mới

Hồi cuối năm 2023, ông Đức từng chia sẻ với cổ đông về kế hoạch xóa lỗ lũy kế sau tháng 6/2024. Đến cuối năm 2023, công ty còn khoản lỗ lũy kế gần 1.670 tỷ đồng.

Quý I/2024, công ty lãi nhẹ 226 tỷ. Theo đó, việc ghi nhận khoản lãi gần 1.450 tỷ đồng trong quý II là chuyện khó khả thi nếu không có yếu tố đột biến. Mặt khác, với lợi nhuận mục tiêu vừa công bố, kế hoạch xóa lỗ luỹ kế của bầu Đức có thể phải lùi sang năm 2025.

Cần nhấn mạnh rằng, hiện tại, HAGL đang có ba mảng kinh doanh chính là heo ăn chuối, trồng và xuất khẩu chuối, sầu riêng. Trong khi hai mảng kinh doanh heo và chuối đang ổn định, lợi nhuận đột biến của HAGL (nếu có) chỉ có thể đến từ sầu riêng.

Thực tế, phần lớn sầu riêng của công ty (1.000ha) được trồng ở Paksong - vùng cao nguyên Lào. Với địa hình và thời tiết đặc biệt, ông Đức chia sẻ sầu riêng ở đây trái vụ tự nhiên (được thu hoạch vào khoảng tháng 10, tháng 11 khi các vụ sầu riêng tại miền Tây, Tây Nguyên đã qua đi). Điều đó có nghĩa, trong nửa đầu năm 2024, việc HAGL có thể tạo ra đột biến lợi nhuận từ mảng này gần như bằng 0, tham vọng xóa lỗ lũy kế sau bán niên có thể là bất khả kháng.

Lỗ lũy kế còn ngày nào đồng nghĩa với việc cổ đông HAG tiếp tục phải chờ thêm ngày đó để được đón nhận những tin vui tiếp theo từ phía ông Đoàn Nguyên Đức và HAGL.

Khoản lỗ chưa biến mất, cổ tức là nỗi buồn

Cũng tại tài liệu bổ sung vừa công bố, phía HAGL dự trình cổ đông phương án không trả cổ tức năm 2023 và 2024 (khi vẫn còn lỗ lũy kế).

Giả sử trong trường hợp năm 2025, công ty vẫn duy trì mức lợi nhuận nghìn tỷ, đồng thời khoản lợi nhuận sau thuế chưa phân phối chuyển dương hàng trăm tỷ đồng, không ngoại trừ khả năng phương án chi trả cổ tức trở lại sẽ được xem xét. Theo đó, cổ đông HAG có thể được nhận cổ tức trở lại vào năm 2026 (tức 13 năm đối với phương án chi trả bằng tiền và 12 năm với phương án chi trả bằng cổ phiếu).

Trong trường hợp lợi nhuận được giữ lại để phục vụ cho tham vọng xóa sạch nợ vay tài chính đến năm 2026, thời gian để cổ tức HAGL về tay cổ đông có thể sẽ kéo dài hơn.

Điều này không khác gì việc CLB bóng đá HAGL dù dẫn đầu V-League năm 2021 (sau 12 vòng) song vẫn không được công nhận vô địch trong bối cảnh giải quốc gia năm này bị hủy vì diễn biến dịch COVID-19.

Huyền thoại bóng đá Thái Lan Kiatisuk Senamuang từng là nhân tố quan trọng trong hai năm HAGL thống trị V-League. Đến năm 2021, chính Kiatisuk (với vai trò HLV trưởng CLB là người giúp HAGL trở lại vị trí số 1 trên BXH sau 12 vòng đấu

Kể từ cú đúp vô địch năm 2003-2004, đến nay đã tròn 20 năm CLB chưa thể trở lại vị thế số 1 trong làng bóng đá chuyên nghiệp Việt Nam.

Xem thêm tại nguoiquansat.vn