Sau nhiều tháng chờ đợi, đến thời điểm hiện tại, Cục Dự trữ Lên bang Mỹ (FED) vẫn chưa chốt thời điểm bắt đầu chính sách đảo chiều lãi suất. Trước áp lực lạm phát, giới phân tích cũng dần quen với câu chuyện "FED sẽ giảm lãi suất muộn hơn và với số lần ít hơn trong năm 2024".

Trong nước, tỷ giá USD đã tăng từ 23.x đồng/USD lên 25.x đồng/USD trong 12 tháng qua. Các phân tích từ giới chuyên gia, tỷ giá USD tăng mạnh thời gian gần đây trong bối cảnh đồng USD trên thị trường quốc tế duy trì ở mức cao.

Diễn biến USD/VNĐ

Tỷ giá tăng - Novaland chuyển lỗ quý I/2024

Cùng với áp lực điều hành tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước, một áp lực hữu hình cũng dồn lên vai loạt doanh nghiệp đang sử dùng đòn bẩy tài chính bằng đồng USD. Tập đoàn Địa ốc No Va - Novaland (Mã NVL - HoSE) là một ví dụ.

Nếu như quý I/2023, biến động chênh lệch tỷ giá đem về cho Novaland 63 tỷ đồng thì quý I/2024 khiến doanh nghiệp chịu lỗ hơn 451 tỷ. Cụ thể, khoản lãi chênh lệch tỷ giá giảm 99% YoY trong khi số lỗ chênh lệch tỷ giá tăng gần 32 lần lên mức 452,5 tỷ đồng.

Theo đó, "tỷ giá" chính là một trong những tác nhân khiến doanh nghiệp nhà Chủ tịch HĐQT Bùi Thành Nhơn lỗ sau thuế 601 tỷ đồng trong quý đầu năm 2024 cùng với yếu tố giảm mạnh doanh thu bán hàng.

Nguồn: Thuyết minh báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2024 của Novaland

Là nhà phát triển bất động sản trong nước, không "xuất khẩu" bất động sản nên các khoản mục liên quan đến đồng USD khiến Novaland chịu lỗ hàng trăm tỷ đồng tỷ giá trong quý I/2024 chủ yếu đến từ con số 58.200 tỷ đồng dư nợ vay tài chính trong đó có nhiều khoản vay ngoại tệ (bằng USD).

Cụ thể, Novaland đang ghi nhận khoản vay ngắn hạn có dư nợ hơn 72,8 triệu USD được thu xếp bởi Credit Suisse AG - Chi nhánh Singapore và nhiều tổ chức hợp vốn khác; khoản vay có tổng hạn mức 41 triệu USD do Vietinbank - Chi nhánh 1 là đại lý và đại diện nhận xử lý tài sản đảm bảo; một khoản vay có tổng hạn mức 20 triệu USD từ Deutsche Investitions-und EntwicklungsgesellschaftmbH.

Kỳ vọng cơ cấu một lô trái phiếu chuyển đổi

Đặc biệt, Novaland có khoản huy động thông qua trái phiếu chuyển đổi (tháng 7/2021) theo mệnh giá USD cho các nhà đầu tư quốc tế do The Bank of New York Mellon - Chi nhánh London với tư cách là Đại lý ủy thác và Credit Suisse AG - Chi nhánh Singapore thu xếp và làm đại lý phát hành.

Gói trái phiếu chuyển đổi có tổng giá trị 300 triệu USD, sẽ đáo hạn vào ngày 16/7/2026. Doanh nghiệp chịu lãi trái phiếu là 5,25%/năm, được trả 6 tháng/lần và lãi mua lại là 6%/năm. Trái phiếu không có tài sản bảo đảm và có thể chuyển đổi thành cổ phần NVL bắt đầu từ ngày tròn 41 ngày kể từ ngày phát hành cho đến ngày thứ mười trước khi đáo hạn. Giá chuyển đổi ban đầu là 135.700 đồng/cp trước khi được điều chỉnh về còn 77.000 đồng/cp hồi trung tuần tháng 1/2024.

Ngày 20/5 vừa qua, Novaland thông báo đã nhận được sự đồng thuận của các trái chủ nắm giữ ít nhất 66% giá trị của lô trái phiếu trị giá 300 triệu USD dời ngày hoàn thành “Thỏa thuận dàn xếp" đến ngày 10/6 nhằm mục đích kịp hoàn thành các điều kiện tiên quyết bao gồm: Đăng ký hợp đồng sửa đổi với Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, nhận được các phê duyệt hoặc đăng ký liên quan theo quy định của pháp luật Việt Nam.

Trước đó, ngày 4/4, doanh nghiệp nhà ông Bùi Thành Nhơn đã công bố kết quả triển khai thỏa thuận dàn xếp để tái cấu trúc gói trái phiếu chuyển đổi. Kết quả bỏ phiếu cho thấy 25 trái chủ đại diện cho dư nợ 284 triệu USD (chiếm hơn 95% tổng dư nợ của lô trái phiếu) đã đồng ý với phương án chuyển đổi của Novaland.

Novaland cho biết, việc tái cơ cấu các điều khoản của lô trái phiếu trên sẽ giúp giảm áp lực đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho tập đoàn ổn định, sớm phục hồi và tối đa hóa giá trị cho các bên liên quan.

“

Phương án xử lý lô trái phiếu 300 triệu USD

Hồi cuối năm 2023, Novaland từng thông tin đã đạt được thỏa thuận với các trái chủ nắm giữ khoảng 74,5% tổng giá trị tiền gốc đang lưu hành liên quan đến lô trái phiếu 300 triệu USD.

Cụ thể, đối với các khoản lãi phát sinh trước ngày 31/12/2024, các trái chủ đồng ý cho doanh nghiệp thanh toán chậm. Thời điểm thanh toán là ngày đáo hạn trái phiếu vào năm 2026 hoặc đợt mua lại trước hạn trong tương lai; giá trị mua lại sẽ được tính bằng 115% số tiền gốc ban đầu (sau khi đã trừ đi phần chuyển đổi thành cổ phiếu) cộng với lãi trả chậm và lãi phát sinh. Lãi trả chậm sẽ được tính với mức lãi suất 5,25%/năm.

Nhóm trái chủ trên cũng cam kết không yêu cầu thanh toán ngay lãi và gốc trong thời gian tới. Đồng thời, trái chủ sẽ không bán, chuyển nhượng một phần hoặc toàn bộ trái phiếu cho bên thứ ba (trừ khi bên mua cũng đồng ý với thỏa thuận mới).
Đáng chú ý, các trái chủ cũng đồng ý với phương án có thể chuyển đổi trái phiếu sang cổ phiếu NVL trong thời gian tới với mức giá chuyển đổi ban đầu là 40.000 đồng/cp.

Nếu chọn chuyển đổi trái phiếu sang cổ phiếu, các trái chủ sẽ có 3 lần thực hiện (6 tháng, 18 tháng hoặc 30 tháng sau ngày hiệu lực sửa đổi) với mức giá giảm dần. Phía Novaland cũng đặt ra lịch trình chuyển đổi thành cổ phiếu với 4 đợt, tương ứng 30%, 40%, 20% và 10% thay vì chuyển đổi toàn bộ trong 1 lần.

Xem thêm tại nguoiquansat.vn