Tác động của nhiệm kỳ Donald Trump thứ hai

Năm 2025 đánh dấu sự trở lại của Tổng thống Donald Trump với những chính sách thương mại dự kiến sẽ có tác động mạnh mẽ đến kinh tế toàn cầu. Theo báo cáo từ Công ty Cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), chỉ số sức mạnh đồng Đô la Mỹ (DXY) được dự đoán tăng nhẹ, duy trì trong khoảng 108-110 điểm.

Sức mạnh của đồng Đô la Mỹ chịu ảnh hưởng từ các yếu tố như chính sách cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) và mức thâm hụt ngân sách dự báo đạt 1,9 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, sự gia tăng nhẹ của DXY được xem là tín hiệu tích cực, góp phần giảm áp lực tỷ giá đối với đồng Việt Nam và khuyến khích dòng vốn ngoại quay trở lại.

Đánh giá các yếu tố tác động đến sức mạnh đồng USD năm 2025. Nguồn: KBSV.

Các chính sách thuế quan mới của Hoa Kỳ, với mức thuế bổ sung lên đến 25% đối với hàng hóa từ Trung Quốc, Canada và Mexico, có thể khiến chuỗi cung ứng toàn cầu chịu áp lực. Tuy nhiên, đây cũng là cơ hội để Việt Nam mở rộng thị trường xuất khẩu, tận dụng lợi thế từ các hiệp định thương mại tự do.

Ổn định tỷ giá và chính sách tiền tệ linh hoạt

Tỷ giá USD/VND được dự báo tăng nhẹ từ 1% đến 2% trong năm 2025, nhờ vào nguồn cung ngoại tệ dồi dào từ thặng dư thương mại và dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Theo KBSV, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ duy trì các biện pháp linh hoạt nhằm kiểm soát biến động tỷ giá, tạo điều kiện cho môi trường kinh doanh ổn định.

Biểu đồ chỉ số DXY, lợi suất trái phiếu Mỹ và dự trữ ngoại hối của Việt Nam. Nguồn: Bloomberg, CEIC, TCTK, KBSV.

Mặt bằng lãi suất huy động dự kiến tăng nhẹ từ 30-50 điểm cơ bản tại các ngân hàng quốc doanh, song vẫn duy trì ở mức thấp so với lịch sử. Đây là điều kiện thuận lợi giúp doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn dễ dàng hơn, hỗ trợ trực tiếp cho hoạt động sản xuất kinh doanh. KBSV dự đoán lãi suất cho vay sẽ giữ ổn định trong nửa đầu năm và có thể tăng nhẹ vào cuối năm khi nhu cầu tín dụng gia tăng.

So sánh lãi suất huy động kỳ hạn 6 tháng và 12 tháng của các ngân hàng tại Việt Nam. Nguồn: Wichart, KBSV.

Chính sách tài khóa và đầu tư công: Động lực tăng trưởng

Chính phủ đã phê duyệt gói giải ngân đầu tư công lên tới 790.000 tỷ đồng cho năm 2025, tăng 16% so với năm trước. Các dự án hạ tầng lớn như đường sắt cao tốc Bắc-Nam và nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận được kỳ vọng không chỉ góp phần thúc đẩy GDP mà còn tạo hiệu ứng lan tỏa đến các ngành khác như xây dựng, bất động sản và sản xuất vật liệu.

Đường sắt cao tốc Bắc-Nam, với vốn đầu tư lên đến 67 tỷ USD, sẽ cải thiện đáng kể khả năng kết nối giữa các vùng kinh tế trọng điểm. Dự án nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận dự kiến bổ sung 4.000 MW vào mạng lưới điện quốc gia, đảm bảo an ninh năng lượng và thu hút dòng vốn đầu tư mới vào lĩnh vực năng lượng tái tạo.

Các cải cách pháp lý trong Luật Đầu tư công và Luật Đấu thầu mới đã giúp rút ngắn thời gian phê duyệt dự án, đồng thời giảm thiểu rủi ro tham nhũng. Điều này không chỉ gia tăng hiệu quả sử dụng vốn mà còn nâng cao niềm tin của nhà đầu tư vào môi trường kinh doanh tại Việt Nam.

Nâng hạng thị trường chứng khoán: Bước ngoặt lớn

Thị trường chứng khoán Việt Nam kỳ vọng sẽ được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi vào tháng 9/2025 theo phân loại của FTSE. Đây là cột mốc quan trọng, không chỉ giúp thu hút dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF mà còn tạo điều kiện để Việt Nam gia tăng tính thanh khoản và cải thiện định giá cổ phiếu.

Theo KBSV, sự kiện này có thể mang lại dòng vốn đầu tư lên tới 1 tỷ USD, đồng thời nâng cao uy tín của Việt Nam trên thị trường tài chính quốc tế. Các cổ phiếu vốn hóa lớn như VCB, MSN và VNM được dự đoán sẽ là những ứng viên sáng giá hưởng lợi từ sự kiện này.

Triển vọng thị trường chứng khoán năm 2025

Bất chấp những biến động toàn cầu, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn duy trì triển vọng tăng trưởng tích cực. KBSV dự báo chỉ số VNIndex có thể đạt 1.460 điểm vào cuối năm 2025, tương ứng mức tăng trưởng 16,7% về thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS). Định giá thị trường được dự đoán duy trì ở mức P/E 14,6 lần, thấp hơn trung bình 10 năm, tạo dư địa phát triển lớn cho các nhà đầu tư.

Việt Nam không chỉ tận dụng tốt các cơ hội từ nền kinh tế toàn cầu mà còn nâng cao khả năng cạnh tranh nhờ vào sự ổn định kinh tế vĩ mô và các chính sách hỗ trợ hiệu quả. Với những bước tiến vững chắc, năm 2025 hứa hẹn sẽ là cột mốc quan trọng đánh dấu sự bứt phá của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Xem thêm tại nguoiquansat.vn