Chứng khoán SSI vừa đưa ra dự báo kết quả kinh doanh năm 2025 của Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank – Mã: CTG), trong đó ước tính lợi nhuận trước thuế có thể đạt 40.000 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng chính đến từ việc chi phí dự phòng tín dụng giảm 12,7%, xuống 24.000 tỷ đồng, trong khi thu nhập lãi thuần được dự báo tăng 15%.

Qua đó, SSI khuyến nghị MUA đối với CTG, giá mục tiêu 1 năm đạt 49.100 đồng/cổ phiếu, tương đương với tiềm năng tăng giá là 15,7% so với giá đóng cửa ngày 10/3.

SSI kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của VietinBank trong năm 2025 đạt 17,5%, nâng tổng dư nợ lên 2,03 triệu tỷ đồng. Ngân hàng dự kiến tập trung cho vay vào các đại dự án thuộc phân ngành có tốc độ tăng trưởng cao, cùng với nhóm doanh nghiệp mở rộng chuỗi cung ứng tại Việt Nam. Mảng bán lẻ cũng được kỳ vọng phục hồi, đặc biệt là cho vay kinh doanh hộ gia đình, mua nhà và tiêu dùng, trong khi khách hàng doanh nghiệp lớn và SME tiếp tục duy trì ổn định.

Về biên lãi ròng (NIM), SSI dự báo chỉ số này có thể giảm nhẹ xuống 2,84% trong năm 2025, song VietinBank vẫn được đánh giá là ít chịu áp lực hơn so với nhiều ngân hàng khác. Trong quý IV/2024, NIM của ngân hàng giảm 0,2 điểm % so với quý trước xuống còn 2,87%, do lãi suất cho vay thấp nhằm hỗ trợ khách hàng, kéo theo tỷ suất sinh lời trên tài sản giảm xuống 5,71%.

Nguồn: SSI Research

Trước đó, VietinBank đã ghi nhận tín dụng tăng 16,8% trong quý IV/2024, đạt 1,73 triệu tỷ đồng, nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản tại miền Bắc và nhu cầu vay vốn lưu động của doanh nghiệp sản xuất, chế biến và bán buôn. Trong cùng kỳ, tăng trưởng tín dụng diễn ra đồng đều trên các phân khúc: bán lẻ tăng 9,2%, doanh nghiệp vừa và nhỏ tăng 4,4%, doanh nghiệp lớn tăng 6,4% và doanh nghiệp FDI tăng 6,3%.

Về chất lượng tài sản, SSI nhận định tỷ lệ nợ xấu của VietinBank sẽ tiếp tục được kiểm soát, giảm xuống 1,15% vào cuối năm 2025, trong khi chi phí tín dụng duy trì khoảng 1,3%. Trong quý IV/2024, tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng đạt 1,25% nhờ việc xử lý 1.300 tỷ đồng nợ xấu, giúp tổng nợ xấu giảm 7,5% so với quý trước. Tuy nhiên, nợ nhóm 5 lại tăng mạnh 128%, chiếm 64,4% tổng nợ xấu do ngân hàng cơ cấu một số khoản vay để hỗ trợ khách hàng vượt qua khó khăn. SSI dự báo phần lớn các khoản nợ này sẽ được phân loại lại trong năm 2025.

Ngoài ra, với 86.100 tỷ đồng nợ xấu đã được xử lý từ năm 2019, quá trình xử lý tài sản tồn đọng của VietinBank đang đi đến giai đoạn cuối. Điều này giúp ngân hàng giảm áp lực trích lập dự phòng, hỗ trợ tích cực cho lợi nhuận trong năm 2025.

Nguồn: SSI Research

Trong quý IV/2024, thu nhập thuần ngoài lãi của VietinBank đạt 5.000 tỷ đồng, tăng 27,4% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, thu nhập phí ròng giảm 20%, còn 1.240 tỷ đồng, chủ yếu do thay đổi cách phân loại phí từ UPAS LC theo quy định mới. Phí bancassurance cũng sụt giảm 37,3%, chỉ đạt 110 tỷ đồng, trong đó phí từ bảo hiểm nhân thọ giảm 49% xuống 33 tỷ đồng, còn bảo hiểm phi nhân thọ tăng 10% lên 77 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, thu nhập từ kinh doanh ngoại hối ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ, đạt 1.100 tỷ đồng, tăng 37,7% so với cùng kỳ. Ngoài ra, khoản thu từ nợ xấu đã xử lý đạt 2.500 tỷ đồng, tăng 71%, góp phần quan trọng vào tăng trưởng thu nhập ngoài lãi. SSI kỳ vọng thu nhập từ nợ xấu đã xử lý có thể đạt 9.000 tỷ đồng trong năm 2025, giúp thu nhập ngoài lãi tăng 6,3% so với cùng kỳ.

Với những diễn biến tích cực trong hoạt động kinh doanh và quản trị rủi ro, VietinBank được dự báo tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định trong năm 2025, với dư địa mở rộng tín dụng và lợi nhuận bền vững.

Xem thêm tại nguoiquansat.vn