Hôm nay lần đầu tiên kể từ tháng 5/2023 hai sàn niêm yết chứng kiến quy mô khớp lệnh dưới 10.000 tỷ đồng khi chỉ đạt 9.938 tỷ đồng. Mức khớp lệnh thấp kỷ lục gần nhất là 8.547 tỷ đồng của phiên ngày 27/4/2023. Thanh khoản xuống thấp đột biến như vậy không hẳn do thị trường thiếu tiền, mà là cung cầu khác biệt quá xa về giá.

VN-Index đóng cửa vẫn tăng nhẹ 3,08 điểm tương đương +0,25%. Độ rộng vẫn tốt với 218 mã tăng/163 mã giảm. Rõ ràng giao dịch chỉ kém sôi động chứ không yếu. Dư mua lẫn dư bán còn rất nhiều phản ánh rõ nét sự thụ động của cả hai chiều.

Nhìn từ góc độ người bán, rất ít cổ phiếu xuất hiện áp lực thực sự khiến giá giảm sâu. Tuy VN-Index vẫn có 163 mã đỏ nhưng số giảm quá 1% chỉ là 52 mã, đồng thời chỉ 11 mã trong số này đạt thanh khoản trên 10 tỷ đồng. Lác đác vài cổ phiếu giảm đáng chú ý là NVL giảm 3,8% khớp 202,5 tỷ; DGW giảm 1,62% khớp 115,8 tỷ; SSB giảm 5,94% khớp 82,9 tỷ; DXG giảm 2,01% khớp 72,1 tỷ; VCG giảm 2,17% khớp 50,1 tỷ.

Sàn HoSE cũng có vài chục cổ phiếu giảm giá 2%-4%, thậm chí sâu hơn, nhưng khối lượng giao dịch chỉ vài trăm tới vài ngàn đơn vị là quá ít. Khi thanh khoản chỉ đại diện cho dòng tiền vài triệu hay vài chục triệu đồng thì giá cũng không đáng tin cậy.

Phía tăng giá tích cực hơn chút ít, thu hút thanh khoản khá hơn nhưng cũng không có gì nổi bật. Trong 218 cổ phiếu xanh, có 76 mã tăng trên 1%, trong đó cũng chỉ 17 mã có thanh khoản quá được 10 tỷ đồng. Tổng giao dịch của 76 mã này chiếm xấp xỉ 30% giá trị khớp sàn HoSE nhưng đại đa số (78%) chỉ dồn vào 6 mã thu hút dòng tiền tốt nhất là FPT với 543,3 tỷ đồng, giá tăng 1,3%; TPB với 524 tỷ, giá tăng 1,68%; VPB với 418,6 tỷ, giá tăng 1,37%; DCM với 358,4 tỷ, giá tăng 1,34%; CSV với 174,8 tỷ, giá tăng 2,21%; VCB với 143,9 tỷ, giá tăng 1,24%.

Như vậy phần rất lớn cổ phiếu tăng giảm trong biên độ hẹp và dòng tiền rất hạn chế. Ở góc độ tích cực, đó là biểu hiện của cạn cung vì thị trường đang trong xu hướng giảm rõ nét kể từ cuối tháng 8 vừa qua. Thị trường cũng đã xuất hiện một vài phiên giao dịch khá lớn và mức trung bình 10 phiên liền trước khoảng 14.000 tỷ đồng/ngày. Thanh khoản giảm dần những ngày qua cho thấy nhu cầu bán đã suy yếu sau loạt thông tin về bão lũ cũng như ảnh hưởng từ diễn biến giảm liên tục của chứng khoán thế giới.

Dĩ nhiên ở góc độ tiêu cực, ngay cả khi thị trường phục hồi trên diện rộng (thể hiện qua độ rộng chỉ số) thì nhà đầu tư cũng không sẵn sàng giải ngân mạnh. Đó là tín hiệu của sự kém tự tin hoặc nghi ngờ. Trong xu hướng giảm vẫn có những phiên quay đầu tăng, nhưng dòng tiền sẽ từ chối mua nhiều ở những phiên như vậy và sau đó thị trường lại giảm tiếp. Nói cách khác, cạn cung chỉ là một nửa câu chuyện, để kết thúc xu hướng giảm và hình thành xu hướng tăng mới, thị trường cần sức cầu mạnh mẽ.

Dù vậy thị trường đang cho thấy khả năng nâng đỡ ở nhóm cổ phiếu blue-chips là khá tốt. Hôm qua nhóm VN30 đã kích hoạt được nhịp phục hồi buổi chiều và hôm nay nhóm này cũng tăng ổn định nhất, dù biên độ không mạnh. VN30-Index đóng cửa phiên này tăng 0,29%, Midcap giảm 0,07% và Smallcap tăng 0,1%. VCB tăng 1,24%, FPT tăng 1,3%, VPB tăng 1,37%, GVR tăng 1,32%, ACB tăng 1,24% là những blue-chips khá mạnh. Nếu VN-Index muốn tạo đáy thì vai trò của các cổ phiếu dẫn dắt sẽ mang tính quyết định.