Ngày 19/11/2024, Hiệp hội Thép Việt Nam công bố báo cáo hàng tháng. Theo đó, CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) bán được 936.687 tấn thép trong tháng 10 (tăng 31% so với cùng kỳ và tăng 21% so với tháng trước), đánh dấu tháng có sản lượng tiêu thụ cao nhất kể từ tháng 3/2022. Nhu cầu tăng ở hầu hết các phân khúc sản phẩm, ngoại trừ HRC.

Nguồn: HSC

Cụ thể, trong tháng 10, HPG bán 453.476 tấn thép xây dựng, tăng 34% so với cùng kỳ và tăng 23% so với tháng trước, nhờ nhu cầu trong nước tăng sau bão Yagi trong tháng 9. Cơ cấu sản phẩm được cải thiện (ưu tiên thị trường trong nước) có thể sẽ hỗ trợ HPG nâng cao tỷ suất lợi nhuận trong quý IV/2024. Trong đó, sản lượng tiêu thụ trong nước tăng 65% so với cùng kỳ và 44% so với tháng trước đạt 378.032 tấn, mức tăng cao nhất kể từ tháng 2/2022.

Chứng khoán TP. HCM (HSC) cho rằng nhu cầu tăng mạnh sau bão và sự phục hồi tích cực của hoạt động xây dựng (ở cả 2 mảng xây dựng dân dụng và đầu tư công) đã thúc đẩy tiêu thụ thép xây dựng trong nước. Trong khi đó, doanh thu xuất khẩu kém khả quan, với mức giảm 32% so với cùng kỳ và 30% so với tháng trước, xuống 75.444 tấn.

Đáng chú ý, HRC nhập khẩu trong tháng 10 đạt mức cao kỷ lục 1,6 triệu tấn (tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ và tăng 33% so với tháng trước), cao hơn 3 lần so với sản lượng sản xuất trong nước. Điều này ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu tiêu thụ HRC của các nhà sản xuất trong nước, trong đó có HPG.

Theo đó, sản lượng tiêu thụ trong tháng 10 kém tích cực, chỉ đạt 222.433 tấn, giảm 19% so với cùng kỳ và giảm 9% so với tháng trước. Trong đó, sản lượng tiêu thụ trong nước tăng 2% so với cùng kỳ nhưng giảm 15% so với tháng trước, đạt 145.887 tấn. Sản lượng xuất khẩu giảm mạnh 41% so với cùng kỳ nhưng tăng nhẹ 4% so với tháng trước, đạt 76.546 tấn. Với mức giá bán thấp hơn 10% so với các nước khác trong khu vực, giá HRC tại Việt Nam rõ ràng bị ảnh hưởng bởi hành vi bán phá giá của Trung Quốc.

Nhóm phân tích đang theo dõi quyết định về AD20 (công tác điều tra chống bán phá giá đối với sản phẩm HRC nhập từ Trung Quốc và Ấn Độ vào Việt Nam), dự kiến sẽ có thông báo vào tháng 12/2024.

Phôi thép cũng là 1 điểm sáng trong tháng 10 khi sản lượng tiêu thụ phôi thép tăng mạnh 488% so với cùng kỳ và tăng 95% so với tháng trước, đạt 132.771 tấn. Hầu hết lượng phôi thép trên (khoảng 78%) được xuất khẩu sang các nước ASEAN. Điều này đã giúp HPG nâng cao công suất hoạt động của các nhà máy lên mức tối đa. Theo đó, công suất hoạt động trong tháng 10 đạt 104% với sản lượng sản xuất thép thô đạt 729.661 tấn, tăng 18% so với cùng kỳ và tăng 9% so với tháng trước.

Tôn mạ/ống thép cũng vững chắc trong tháng 10, nhờ nhu cầu trong nước. Theo đó, HPG bán tổng cộng 84.601 tấn ống thép, tăng 56% so với cùng kỳ và tăng 42% so với tháng trước và hầu hết lượng ống thép này được tiêu thụ trong nước. Sản lượng tiêu thụ tôn mạ tăng mạnh 65% so với cùng kỳ và tăng 42% so với tháng trước đạt 43.406 tấn, nhờ nhu cầu trong nước cao (tăng 91% so với cùng kỳ và 15% so với tháng trước lên 26.299 tấn) và cải thiện ở hoạt động xuất khẩu (tăng 37% so với cùng kỳ và 122% so với tháng trước lên 17.107 tấn). Kết quả trên đẩy sản lượng tiêu thụ 10 tháng đầu năm 2024 lên 388.163 tấn, tăng 45% so với cùng kỳ.

Nguồn: HSC

HSC duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 35.000 đồng/cp, cao hơn 30,8% so với giá đóng cửa phiên giao dịch 29/11. Nhóm phân tích giữ quan điểm tích cực đối với HPG, với lợi nhuận thuần tăng trưởng với tốc độ CAGR 3 năm là 43%.

Theo quan sát của HSC, giá thép trong nước có vẻ bắt đầu ổn định từ tháng 10. Theo đó, giá thép thanh/thép cuộn đang giao dịch quanh mức 13.700 đồng/kg, tăng 1-2% kể từ mức đáy được ghi nhận vào cuối tháng 9/2024. Trong khi đó, giá HRC cho đơn hàng giao trong tháng 1/2025 ở mức 13.560 đồng/kg, cao hơn so với mức 12.800 đồng/kg được áp dụng cho đơn hàng giao trong tháng 11/2024.

Nhóm phân tích tin rằng nhu cầu phục hồi lành mạnh ở cả 2 thị trường, Trung Quốc (được hỗ trợ bởi gói kích thích kinh tế) và Việt Nam (được hỗ trợ bởi hoạt động đầu tư công và sự phục hồi của thị trường bất động sản), sẽ dần cải thiện giá thép. Đáng lưu ý, khi thuế chống bán phá giá AD02 được áp dụng, HSC tin rằng giá HRC tại Việt Nam sẽ đón nhận động lực tăng trưởng tích cực để có thể tăng cao hơn nữa.

Xem thêm tại nguoiquansat.vn