Chứng khoán Mỹ - Bầu trời quang đãng

Thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận tăng điểm tích cực trong tuần qua, với cả 3 chỉ số chính đều thiết lập mức cao mới, sau khi ông Donald Trump chiến thắng cuộc đua vào Nhà Trắng, đạt trên 270 phiếu đại cử tri để trở thành Tổng thống Mỹ nhiệm kỳ tới.

Trong khi Đảng Cộng hòa đã nắm quyền tại Thượng viện, kết quả tại Hạ viện vẫn chưa ngã ngũ.

Dù có thể cần thời gian để ổn định sau bầu cử, thị trường dự kiến sẽ tập trung vào triển vọng tăng trưởng kinh tế, thu nhập doanh nghiệp và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Đây là những yếu tố dài hạn có ảnh hưởng lớn đến diễn biến thị trường chứng khoán và hiện tại, các điều kiện cơ bản vẫn duy trì xu hướng thuận lợi.

Bên cạnh đó, không nằm ngoài dự đoán, ngày 7/11, Fed đã giảm lãi suất thêm 0,25%, xuống 4,5 - 4,75%. Quyết định này nhận được sự đồng thuận tuyệt đối và theo sau đợt cắt giảm hơn 0,5% hồi tháng 9.

Fed duy trì lập trường thận trọng đối với các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, cho thấy ưu tiên của cơ quan này vẫn nghiêng về việc hỗ trợ thị trường lao động hơn là ổn định giá cả.

Ở phương diện dữ liệu vĩ mô, số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ đã tăng lên 221.000 trong tuần kết thúc vào ngày 2/11, từ mức 218.000 của tuần liền trước. Việc thị trường lao động dịu lại cũng có thể làm chậm đà tăng lương, góp phần giảm áp lực lạm phát trong khu vực dịch vụ.

Một điểm sáng khác là năng suất lao động tăng 2,2% trong quý III, cao hơn so với mức 2,1% của quý II. Năng suất tăng sẽ thúc đẩy sản lượng tăng, tạo điều kiện cho kinh tế tiếp tục tăng trưởng ổn định.

Chứng khoán châu Á hồi phục tích cực

Tại Nhật Bản, chỉ số Nikkei 225 và Topix đều tăng điểm. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vừa công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 9 cho thấy sự đồng thuận chung về việc tiếp tục tăng lãi suất khi đạt được các mục tiêu kinh tế và lạm phát.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc cũng tăng điểm khi các dữ liệu thể hiện sự cải thiện trong hoạt động kinh tế. Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cho biết, cơ quan này dự định duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng và tăng cường mức độ của chính sách tiền tệ ngược chu kỳ (nhằm giải quyết những biến động kinh tế ngắn hạn).

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và giá dầu tăng

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm biến động khá mạnh, có thời điểm tăng vượt mức 4,4% trong bối cảnh Chính phủ Mỹ có khả năng sẽ tăng vay nợ và lạm phát tiềm ẩn áp lực tăng.

Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu giảm trở lại khi Fed quyết định cắt giảm lãi suất thêm 0,25%. Trên thị trường trái phiếu, các nhà đầu tư dự báo, lãi suất có thể giảm thêm 0,75% từ nay đến năm 2025, xuống 3,75 - 4%.

Giá dầu duy trì đà tăng sau quyết định của OPEC+ trì hoãn kế hoạch tăng sản lượng thêm một tháng và căng thẳng địa chính trị gia tăng ở Trung Đông, đặc biệt khi có thông tin Iran đang lên kế hoạch đáp trả cuộc không kích của Israel. Giá dầu WTI dao động quanh mức 71 - 72 USD/thùng, giá dầu Brent trên 75 USD/thùng, tăng khoảng 1%.

VN-Index: Nhóm vốn hóa lớn thử thách sự kiên nhẫn

Trái ngược với sự khởi sắc của nhiều chỉ số chứng khoán quốc tế, thị trường chứng khoán trong nước ghi nhận diễn biến rung lắc, đóng cửa phiên cuối tuần tại 1.252,56 điểm, giảm hơn 2 điểm so với tuần trước đó. Như vậy, chỉ số ghi nhận tuần thứ hai liên tiếp vận động chủ yếu trong biên độ 1.240 - 1.260 điểm.

Đồ thị kỹ thuật chỉ số VN-Index

Dù chỉ số cho tín hiệu hồi phục khi lùi về vùng hỗ trợ quanh 1.240 điểm trong những phiên đầu tuần, nhưng trạng thái thận trọng của các giao dịch ngắn hạn chưa hoàn toàn được tháo gỡ và áp lực điều chỉnh xuất hiện trở lại.

Thanh khoản duy trì ở mức thấp, tương đương tuần trước đó, cho thấy sự chậm lại ở cả lực cung và cầu. Các giao dịch ngắn hạn có vẻ vẫn đang đánh giá những tác động của nhiệm kỳ Tổng thống Mỹ sắp tới của ông Donald Trump đối với nền kinh tế Việt Nam và chờ đợi nhiều hơn những thông tin hỗ trợ thị trường chứng khoán trong nước.

Sự trầm lắng của dòng tiền còn đến từ việc dòng tiền chưa xác nhận được sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, khi diễn biến rung lắc và điều chỉnh ngắn hạn tại các cổ phiếu trong rổ VN30 xuất hiện và có dấu hiệu kéo dài, thử thách sự kiên nhẫn đối với các giao dịch hiện tại.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, xu hướng điều chỉnh ngắn hạn đang tiếp diễn, nhưng vùng 1.230 - 1.240 điểm đóng vai trò hỗ trợ quan trọng. Tuy nhiên, cơ hội tạo đáy và xác lập xu thế tăng đến hiện tại cần được xác nhận trên các tín hiệu bứt phá xu thế mới dựa trên nền thanh khoản cải thiện mạnh và có sự dẫn dắt của nhóm vốn hóa lớn trong thời gian tới.

Đồ thị vận động các tài sản quan trọng

Theo đó, trong kịch bản tích cực, VN-Index sẽ dao động tích lũy, giữ vững vùng hỗ trợ quanh 1.230 - 1.240 điểm và những nỗ lực tăng mới được kỳ vọng đưa chỉ số hướng tới các ngưỡng cản cao hơn, mục tiêu đầu tiên là vùng 1.270 - 1.280 điểm.

Các chỉ báo định lượng ủng hộ quan điểm trên khi có dấu hiệu cải thiện với lực cầu chủ động dần quay trở lại và đủ lớn để hấp thụ lượng cung tiềm năng ngắn hạn, bất chấp lực cung cũng có dấu hiệu gia tăng. Mặc dù vậy, mức độ lan tỏa dòng tiền kém đi tại nhóm vốn hóa lớn dẫn tới những “rung giật”, ngăn cản đà hồi phục của thị trường.

Điểm tích cực là nhóm vốn hóa vừa và nhỏ cho thấy khả năng thu hút và giữ dòng tiền nổi trội hơn so với mặt bằng chung. Dòng tiền ngắn hạn có thể tiếp tục tìm kiếm cơ hội ở nhóm này, tạo “sân chơi” riêng, trong khi tổng thể thị trường chưa xác nhận tạo đáy cũng như xu thế hồi phục mới.

Lưu ý, để tạo động lực thúc đẩy chỉ số tăng mạnh và đà hồi phục có độ tin cậy cao thì không thể thiếu sự tham gia dẫn dắt của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Một số chỉ báo tâm lý thị trường

Nhìn chung, VN-Index vừa có một tuần giảm điểm nhẹ và tín hiệu xác nhận “khóa đáy” ngắn hạn chưa được xác nhận. Theo đó, thị trường cần thêm thời gian để kết thúc nhịp điều chỉnh, kỳ vọng vùng hỗ trợ 1.230 - 1.240 điểm đủ mạnh để chỉ số chung sớm quay trở lại.

Các vị thế ngắn hạn cần tiếp tục theo dõi quá trình vận động của chỉ số tại những vùng hỗ trợ quan trọng, từ đó xem xét kích hoạt điểm mua thăm dò ban đầu. Với các vị thế trung và dài hạn, diễn biến điều chỉnh được đánh giá là cơ hội mua tích lũy với mức giá chiết khấu hấp dẫn.