Các chuyên gia cho rằng tỷ giá có thể sẽ căng thẳng trong năm 2025 và khuyến cáo cần theo dõi các chính sách thuế của Tổng thống Donal Trump.

Ngay sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện đợt cắt giảm lãi suất 0,25%, qua đó đưa lãi suất ký quỹ liên bang xuống phạm vi 4,25%-4,50%. đúng như kỳ vọng, Fed đồng thời phát tín hiệu sẽ giảm số lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025 xuống 2 lần, do áp lực lạm phát, chỉ số US Dollar Index (DXY) sáng nay (20/12) đã vọt lên 108,4 điểm, mức cao nhất kể từ tháng 11/2022.

Ngoài ra, Fed cũng đã điều chỉnh triển vọng kinh tế cho năm 2025, nâng dự báo tăng trưởng GDP và lạm phát, đồng thời hạ dự báo tỷ lệ thất nghiệp. Do đó, giới đầu tư hiện đặt cược nhiều nhất vào khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp vào tháng 1/2025.

Chuyên gia nhận định áp lực tỷ giá sẽ tiếp tục tăng cao trong tháng 11 này. Thậm chí cao điểm, đồng VND có thể mất giá 5%, tỷ giá tại các ngân hàng sẽ tiệm cận 26.000 đồng/USD.

Nhìn lại các chính sách của Mỹ, Tiến sỹ Nguyễn Trí Hiếu, Viện trưởng Viện nghiên cứu và Phát triển Thị trường Tài chính và Bất động sản toàn cầu cho biết năm 2024 chứng kiến nhiều biến động toàn cầu, tác động không nhỏ đến kinh tế Việt Nam.

Cụ thể, chính sách tiền tệ của Mỹ, đặc biệt là việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng, đã làm thay đổi cục diện kinh tế Mỹ và kinh tế toàn cầu. Trong năm 2024, Fed đã giảm lãi suất sau một thời gian dài tăng lãi suất, tác động mạnh đến tỷ giá, thi trường chứng khoán và thị trường ngoại hối của Việt Nam.

Trước những biến động toàn cầu, tỷ giá USD/VND trong năm 2024 đã biến động rất mạnh, đầu năm ở mức 24.265 đồng/USD, tuy nhiên gần về cuối năm tỷ giá ở mức 25.386 USD/VND, tăng khoảng 4,34% từ đầu năm đến nay trong khi đồng Nhân dân tệ (Trung Quốc) giảm 1,82% trong bối cảnh đồng USD tăng mạnh 5%. Ông Hiếu dự đoán cả năm 2024, VND có thể mất giá đến 5%.

Trong nước, Ngân hàng Nhà nước niêm yết tỷ giá trung tâm ngày 20/12 là 24.324 VND/USD, tăng 20 đồng so với ngày 19/12. Như vậy, từ đầu tuần, tỷ giá trung tâm tăng tổng cộng 52 đồng.

Với biên độ +/-5%, Ngân hàng Vietcombank và BIDV niêm yết tỷ giá USD từ 25.240-25.540 đồng/USD (mua vào/bán ra), tăng 21 đồng.

Tương tự, Ngân hàng Vietinbank niêm yết tỷ giá USD từ 25.235-25.540 đồng/USD, trong khi ngân hàng Agribank niêm yết từ 25.300-25.540 đồng/USD (mua vào/bán ra), cùng tăng 21 đồng so với chốt phiên trước./.

Các chuyên gia đưa ra dự báo năm 2025, nếu ông Donald Trump áp dụng chính sách thuế quan cứng rắn khi trở lại làm tổng thống Mỹ, Trung Quốc có thể đáp trả bằng việc điều chỉnh tỉ giá Nhân dân tệ. Khi USD tăng mạnh, Trung Quốc sẽ nới rộng biên độ tỷ giá để đối phó áp lực từ các biện pháp thuế quan.

Theo ông Phạm Thế Anh, Kinh tế trưởng Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế và Chiến lược Việt Nam (VESS), tỷ giá thời gian qua chủ yếu chịu ảnh hưởng từ thâm hụt thương mại và chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và thị trường quốc tế. Dù Việt Nam đã duy trì thặng dư thương mại tốt nhưng chênh lệch lãi suất năm 2024 đang tạo ra rủi ro lớn về tỷ giá, khi dòng vốn có thể bị rút khỏi thị trường.

Ông Thế Anh nhận định ẩn số mới là chính sách thuế quan có thể được áp dụng dưới thời ông Donald Trump. Khi chính sách này được công bố, kỳ vọng giảm thâm hụt thương mại Mỹ sẽ khiến USD tăng giá do nguồn cung trên thị trường ngoại hối giảm. Tỷ giá USD/VND vì vậy có thể chịu áp lực căng thẳng, phụ thuộc vào chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Việt Nam cùng mức độ áp dụng thuế quan đối với hàng hóa từ Trung Quốc, Mexico và Canada.

Cùng quan điểm, ông Barry Weisblatt David, Giám đốc Khối Phân tích, Công ty cổ phần VNDirect cũng cho biết rủi ro lạm phát từ chính sách của ông Trump cũng đang thay đổi các dự báo của công ty khi xây dựng kịch bản cơ sở. Với việc chỉ số DXY neo cao, tỷ giá USD/VND sẽ chịu nhiều áp lực. Ông Barry Weisblatt David cũng để ngỏ rủi ro Ngân hàng Nhà nước phải tăng lãi suất nếu áp lực tỷ giá vượt ngoài tầm kiểm soát.

Với khả năng đồng USD duy trì sức mạnh, ông Trịnh Hà - chuyên gia chiến lược Exness Investment Bank cho rằng áp lực gia tăng lên tỷ giá là có. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, chỉ số DXY đo sức mạnh đồng bạc xanh đang ở mức 108 điểm phản ánh tâm lý kỳ vọng của nhà đầu tư và đã có phần bị đẩy lên quá cao. Khi loại trừ được yếu tố mùa vụ cuối năm, lạm phát hạ nhiệt sẽ giải toả phần nào áp lực đối với đồng USD.

Ông Nguyễn Trí Hiếu đã chỉ ra 4 biến số lớn ảnh hưởng tới nền kinh tế Việt Nam trong năm 2025 gồm tỷ giá, ngoại thương, tình hình địa chính trị và nội tại của nền kinh tế.

Trong đó theo ông Hiếu, nếu Mỹ tăng thuế lên đến 60% đối với Trung Quốc và mức thấp hơn với các nước khác (ít nhất 25%), xuất khẩu của Việt Nam vào Mỹ sẽ chịu tác động lớn, ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế của Việt Nam. Việt Nam phụ thuộc lớn vào thị trường Mỹ - đối tác xuất khẩu số một. Những chính sách bảo hộ mậu dịch của ông Trump nếu thực hiện sẽ rất bất lợi cho Việt Nam.

Ông Hiếu phân tích thêm, ngoại thương Việt Nam phát triển mạnh trong những năm qua, với kim ngạch xuất nhập khẩu gần gấp đôi GDP. Tuy nhiên, việc phụ thuộc lớn vào thị trường Mỹ cũng là một rủi ro.

"Các chính sách bảo hộ của ông Trump sẽ tạo ra thách thức lớn, đặc biệt nếu Việt Nam bị đưa vào danh sách thao túng tiền tệ như giai đoạn trước," ông Hiếu cho hay.

Cũng theo các chuyên gia của Ngân hàng UOB, việc Mỹ chuẩn bị bước vào nhiệm kỳ Trump 2.0, khả năng căng thẳng thương mại toàn cầu và các rủi ro có thể sớm xuất hiện. Theo UOB, đồng VND có thể sẽ chịu ảnh hưởng lớn từ chính sách thuế của tổng thống Donald Trump và đồng nhân dân tệ (CNY) trong thời gian tới.

Theo dữ liệu từ UOB, tỷ giá USD/VND có thể lên đỉnh lịch sử vào quý 3/2025, đạt mức 26.200 VND/USD.

Cụ thể, trong năm 2025, UOB dự báo tỷ giá USD/VND sẽ ở mức 25.800 VND/USD trong quý 1, quý 2 đạt 26.000 USD/VND, quý 3 đạt 26.200 VND/USD và 26.000 VND/USD trong quý 4./.