Tín hiệu tiêu cực gia tăng

Thị trường đang xuất hiện nhiều tín hiệu tiêu cực trong ngắn hạn hàm ỳ về khả năng đi xuống.

Sự phân kỳ giữa giá và chỉ báo. Thị trường có sự phục hồi trong tuần trước và kiểm định lại vùng đỉnh cũ 1,275 điểm. Tuy nhiên, chỉ số lại tạo ra một phân kỳ giảm giá. Theo đó, chỉ số VN-Index có xu hướng đi lên tạo thành các đỉnh mới cao hơn. Nhưng một số chỉ báo thuộc nhóm Momentum đang đi xuống (STO, RSI…) tạo thành các đỉnh mới thấp hơn. Trong hình 1, sự phân kỳ giữa giá và chỉ báo RSI đang khá rõ ràng. Điều này tạo ra một tín hiệu cảnh báo về sự điều chỉnh trong ngắn hạn.

Mẫu hình 2 đỉnh? Chỉ số thất bại trong việc vượt đỉnh 1,275 điểm trong tuần trước kèm theo sự điều chỉnh mạnh trong phiên đầu tuần. Có lúc chỉ số VN-Index đã điều chỉnh dưới ngưỡng 1,230 điểm. Điều này đang hàm ý về sự xuất hiện của mẫu hình 2 đỉnh. Đặc biệt khi khối lượng có xu hướng gia tăng. Nếu mẫu hình này được xác nhận thì mục tiêu giá sẽ là quanh ngưỡng 1,180-1,200 điểm.

Hình 1. Mẫu hình 2 đỉnh và sự phân kỳ

Sự phân kỳ giữa các nhóm cổ phiếu. Theo lý thuyết Dow, các chỉ số thị trường phải có sự xác nhận (đồng thuận) lẫn nhau, cùng tăng hoặc cùng giảm. Việc các chỉ số không đồng thuận sẽ cảnh báo về khả năng đảo chiều của xu hướng hiện tại. Trong trường hợp này, chúng ta sẽ dễ nhận thấy sự không đồng thuận giữa VN30, VNMID và VNSML. Ba nhóm chỉ báo này đại diện cho ba nhóm cổ phiếu có vốn hóa khác nhau là nhóm vốn hóa lớn, trung bình và nhỏ. Hiện chỉ số VN30 đang có sự đi xuống khi hình thành đỉnh và đáy mới thấp hơn. Trong khi chỉ báo VNMID và VNSML vẫn cho thấy sự phục hồi và chưa hình thành đáy mới thấp hơn. Sự phân kỳ này hàm ý rằng hoặc VN30 phải tăng trưởng trở lại để xác nhận cho xu hướng phục hồi hoặc hai chỉ số còn lại sẽ phải điều chỉnh để xác nhận cho giai đoạn giảm sắp tới.

Hình 2. Sự phân kỳ giữa các nhóm cổ phiếu

Liệu thị trường sẽ điều chỉnh?

Còn quá sớm để cho rằng thị trường sẽ bắt đầu điều chỉnh. Nhà đầu tư khi sử dụng những công cụ/kỹ thuật trong phân tích kỹ thuật cần lưu ý rằng các công cụ/ kỹ thuật này sẽ có những đặc điểm riêng. Cụ thể:

Thứ nhất, hiện tượng phân kỳ, hiện tượng này xuất hiện sẽ tạo ra tín hiệu cảnh báo về xu hướng hiện tại không phải là tín hiệu xác nhận cho hành động mua/bán do sự phân kỳ giữa giá và chỉ báo có “độ nhiễu” (sai) rất lớn.

Thứ hai, mẫu hình 2 đỉnh đang trong giai đoạn hình thành nhưng chưa được xác nhận. Vì thế, đây chỉ là một dạng mẫu hình để quan sát, chúng ta chỉ hành động khi giá đóng cửa dưới ngưỡng 1,230 điểm. Khi đó mẫu hình mới thật sự được xác nhận.

Thứ ba, sự phân kỳ giữa chỉ số VN30 và hai chỉ số VNMID và VNSML chỉ hàm ý hai kịch bản với thị trường hoặc chỉ số VN30 phải quay đầu tăng để xác nhận cho giai đoạn phục hồi hiện tại hoặc hai chỉ số còn lại phải quay đầu đi xuống để xác nhận cho giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn.

Như vậy, các tín hiệu trên chỉ mang tính cảnh báo về giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn “có thể” xuất hiện. Ở thời điểm này chưa thể khẳng định xu hướng giảm đã hình thành. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần hiểu, việc xuất hiện nhiều tín hiệu đảo chiều như vậy hàm ý rủi ro đang gia tăng và việc chuẩn bị đối phó với giai đoạn “khó khăn” ngắn hạn là điều cần thiết. Bên cạnh đó, xu hướng giảm ngắn hạn sẽ được xác nhận chính thức nếu chỉ số VN-Index điều chỉnh dưới ngưỡng 1,230 điểm, với mục tiêu gần nhất theo mẫu hình 2 đỉnh là vùng 1,180-1,200 điểm.

Cuộc chơi đã kết thúc?

Nếu xu hướng điều chỉnh trong ngắn hạn hình thành thì nhà đầu tư cần nhìn nhận đây như là một giai đoạn điều chỉnh mang yếu tố kỹ thuật nhiều hơn là bắt đầu cho một sự điều chỉnh trong trung và dài hạn. Xu hướng tăng vẫn sẽ tiếp tục trong phần còn lại của năm 2024. Theo đó, xu hướng tăng trung và dài hạn đang được hỗ trợ mạnh mẽ từ các yếu tố cơ bản như (1) sự phục hồi của nền kinh tế (2) chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng (3) dòng vốn FDI…

Điều này hàm ý giai đoạn điều chỉnh sẽ giúp giá cổ phiều quay về vùng giá thấp hơn và đây là cơ hội để nhà đầu tư có thể tích lũy cổ phiếu cho những vị thế trong trung và dài hạn.

Xem thêm tại vietstock.vn