Danh mục Margin 5.99 Plus tháng 5/2025

1. MSN

• Masan Consumer Holdings (MCH) tập trung phát triển và khai thác các sản phẩm cao cấp. Sở hữu lợi thế về thương hiệu và hệ thống phân phối, MCH có động lực mở rộng doanh thu nhờ cải thiện giá bán trung bình, khi sản phẩm cao cấp có giá cao hơn từ 0.5-1.5 lần và biên lợi nhuận gộp cao hơn 10-15% so với sản phẩm thông thường
• Wincomerce bắt đầu có lãi trong năm 2024, mở ra chu kì tăng trưởng mới. Kì vọng tiếp tục cải thiện trong 2025 nhờ mở rộng mạnh mẽ và kiểm soát chi phí chặt chẽ
• Masan MEAT-Life (MML) và Masan High-Tech Materials (MSR) dự kiến hưởng lợi nhờ giá bán tăng. Giá heo dự kiến tăng trong 2025 do nguồn cung bị ảnh hưởng. Giá đồng và vonfram cũng được dự báo tăng. Diễn biến này có lợi cho biên lợi nhuận của MML và MSR
• Lợi nhuận Quý 1/2025 của MSN đạt 983 tỷ đồng, tăng hơn 105% so với cùng kỳ, phản ánh dấu hiệu tích cực của ngành hàng tiêu dùng hiện nay

Chúng tôi dự phóng Lợi nhuận sau thuế 2025 của MSN đạt hơn 2,700 tỷ đồng, với P/E là 31 lần.

Giá mục tiêu của MSN là 89,000 VND/cổ phiếu

2. PVD

• PVD chia sẻ rằng các thách thức ngắn hạn sẽ được giảm thiểu nhờ vào các hợp đồng dài hạn đã ký kết. PVD tin rằng thị trường khoan trong nước sẽ duy trì sôi động ít nhất đến năm 2030
• Nhu cầu khoan tại khu vực Đông Nam Á vẫn duy trì ổn định, trong đó Việt Nam nổi bật nhất. Tại Việt Nam, nhu cầu được kỳ vọng sẽ tăng mạnh, nhờ hàng loạt dự án sắp triển khai như Lô B, Sư Tử Trắng, Đại Hùng, Lạc Đà Vàng, Hải Sư Vàng và Lạc Đà Hồng
• PVD có kế hoạch đầu tư thêm giàn khoan tự nâng, đồng thời thuê thêm 2 giàn khoan tự nâng (nâng tổng số giàn thuê lên 4)
• PVD đặt mục tiêu tổng doanh thu đạt 7.200 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 530 tỷ đồng. PVD đang được trading với P/B = 0.62 và ROE = 4.5%. PVD cũng sẽ chi cổ tức tiền mặt tỷ lệ 5% lần đầu tiên sau 10 năm

Chúng tôi kỳ vọng PVD sẽ có tiềm năng trở về mức P/B trung bình 3 năm qua ở mức 0.9 lần.

Giá mục tiêu của PVD là 25,700 VND/cổ phiếu