HAH – Vươn mình ra biển lớn

Luận điểm đầu tư và khuyến nghị mua HAH (công ty CP Vận tải và Xếp dỡ Hải An) với giá mục tiêu tham khảo 57.000 VND/cp, P/B forward ở mức 1,4 lần – thấp hơn P/B hiện tại 29%.

Luận điểm đầu tư & Khuyến nghị: MUA

• Doanh thu cho thuê tàu tăng trưởng mạnh khi giá cho thuê tiếp tục neo ở mức cao. Với tình hình căng thẳng còn diễn ra tại khu vực Biển Đỏ và rủi ro tiềm ẩn từ việc đình công tại cảng Mỹ – giá cước vận tải trong ngắn hạn vẫn chưa có xu hướng hạ nhiệt;
• Việc tiếp nhận 3 tàu mới Haina Beta, Haian Opuss và Haian Alfa và kế hoạch mở rộng thêm 2 tàu lên 18 tàu trong giai đoạn 2025-2026 –giúp công suất vận tải năm 2025 dự kiến đạt khoảng 30,100 TEU , tăng hơn gần 14% so với năm 2024;
• Hoạt động thương mại tại Việt Nam tiếp tục cải thiện mạnh mẽ khi xu hướng dịch chuyển chuỗi sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam (do các mặt hàng tại Trung Quốc bị áp thuế cao hơn trong nhiệm kỳ tổng thống Mỹ mới), điều này giúp doanh thu và hoạt động khai thác tàu và cảng kéo dài đà tăng
• Giá mục tiêu tổng hợp tham khảo: 57.000 VND/cp, P/B forward ở mức 1,4 lần – thấp hơn mức P/B hiện tại là 29%.

Cập nhật kết quả kinh doanh 9T/2024

• Doanh thu khai thác tàu tăng 37,9% svck: kết quả này đạt được do HAH tiếp nhận thêm tàu mới, nâng tổng số lượng tàu của HAH có lên 16 tàu (8 tàu tự khai thác và 8 tàu cho thuê) cùng với việc giá cho thuê được ký mới tăng nhẹ trong Q2/24.
• Doanh thu khai thác cảng 9T24 tăng 62% svck do hoạt động xuất nhập khẩu cải thiện mạnh (9T xuất khẩu tăng 15.7%, nhập khẩu tăng 17.5%) từ đó giúp sản lượng hàng hóa xuất nhập khẩu qua cảng tăng mạnh;
• Lợi nhuận tăng 15% svck chủ yếu nhờ vào việc lợi nhuận gộp tăng 50,3% svck bù đắp cho việc chi phí quản lý tăng 34,2% svck và chi phí tài chính tăng mạnh 47,9%.