Trong tuần giao dịch vừa qua, VN-Index có 4 phiên tăng điểm liên tục. Tổng cộng mức tăng trong tuần là 28,41 điểm (+2,28%), lên 1.273 điểm. Như vậy, tính từ mức đáy 1.165,99 điểm thiết lập hôm 19-4 đến nay, chỉ số này đã hồi phục hơn 107 điểm, lấy lại gần hết số điểm đã mất trong đợt giảm sâu hồi tháng 4.

Chờ mãi không thấy giảm!

Dù thị trường phục hồi mạnh nhưng điều đáng chú ý trong suốt 1 tháng qua là tâm lý nghi ngờ, thận trọng vẫn bao trùm trong giới đầu tư. Hầu hết đều cho rằng thị trường chỉ tăng một vài phiên rồi đảo chiều giảm mạnh, như từng xảy ra hồi quý III/2023. Ngay cả các công ty chứng khoán cũng liên tục khuyến cáo nhà đầu tư thận trọng quan sát, chưa vội mua mới cổ phiếu sau khi đã bán ra trong đợt điều chỉnh giảm mạnh hồi tháng 4.

Mãi đến gần đây, khi thị trường bứt phá mạnh mẽ, nhiều nhóm cổ phiếu thay nhau tăng giá, các nhà đầu tư mới bày tỏ sự tiếc nuối về quyết định "đứng ngoài" của mình. Dù vậy, nhiều người vẫn giữ tâm lý thận trọng, không dám mua vào lúc này vì chưa tin thị trường đã quay lại xu hướng tăng (uptrend), trong khi giá cổ phiếu đã tăng khá nhiều trong 1 tháng qua.

Anh Thanh Minh (ngụ quận 4, TP HCM) cho biết đã bán phần lớn cổ phiếu trong danh mục của mình sau đợt giảm từ 1.290 điểm về vùng 1.160 điểm của VN-Index hồi tháng 4. Hai tuần qua, anh mua một ít cổ phiếu dòng bất động sản nhưng giá không tăng, chỉ đi ngang. "Tôi chờ cổ phiếu chứng khoán, ngân hàng điều chỉnh giảm trở lại để mua như tư vấn của nhân viên môi giới nhưng chưa thấy. Nếu nhắm mắt mua vào thời điểm này thì nguy cơ "đu đỉnh" rất lớn" - anh Minh băn khoăn.

Ông Võ Kim Phụng, Trưởng Phòng Phân tích - Công ty Chứng khoán BETA, cho rằng nhà đầu tư bắt đầu gia tăng kỳ vọng vào xu hướng đi lên của thị trường. Bởi lẽ, nhiều thông tin tích cực đã xuất hiện trong tuần qua như: khả năng nâng hạng chứng khoán, Ngân hàng Nhà nước đề xuất gia hạn Thông tư 02 về cơ cấu nợ thêm 6 tháng…

VN-Index có thể lên 1.420 điểm?

Phân tích kỹ hơn những yếu tố tác động tích cực tới thị trường hiện tại, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận Phân tích vĩ mô và chiến lược thị trường - Công ty Chứng khoán VNDIRECT, cho biết sau số liệu tích cực về lạm phát tháng 4 của Mỹ, chứng khoán nước này thiết lập đỉnh cao mới. Chỉ số USD và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cũng có nhịp điều chỉnh giảm. Nhà đầu tư đã tự tin hơn về kịch bản Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ giảm lãi suất điều hành vào cuộc họp tháng 9.

"Điều này giúp giảm bớt phần nào áp lực lên tỉ giá USD/VNĐ. Thực tế, tỉ giá trung tâm và tỉ giá ở các ngân hàng thương mại đã giảm nhẹ vài phiên gần đây. Ngoài ra, giá xăng dầu giảm hơn 8% trong vòng 1 tháng cũng làm giảm áp lực lạm phát. Những diễn biến tích cực này cải thiện tâm lý nhà đầu tư, dòng tiền bắt đầu chảy mạnh vào chứng khoán đã thúc đẩy VN-Index đi lên. Quán tính tăng điểm hiện tại hoàn toàn có thể đưa thị trường hướng tới vùng đỉnh cũ 1.290-1.300 điểm" - ông Hinh nhận định.

Bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Phân tích - Công ty Chứng khoán ACB (ACBS), cho rằng áp lực tỉ giá USD/VNĐ và lãi suất trở thành thách thức lâu dài của nhà điều hành trong thời gian tới, ít nhất cho đến khi FED hạ lãi suất. Thanh khoản của hệ thống ngân hàng vẫn ổn định nhưng khả năng tăng lãi suất huy động sẽ phần nào ảnh hưởng tới dòng tiền tham gia thị trường chứng khoán. "Tuy vậy, xu hướng tăng vẫn là chủ đạo của thị trường cho đến trước tháng 8-2024" - bà Trang nhìn nhận.

Liên quan việc ngày càng có nhiều ngân hàng tăng lãi suất huy động, tác động thế nào đến thị trường chứng khoán, bà Nguyễn Thị Bảo Trân, Trưởng Phòng Phân tích khối vĩ mô và Chiến lược - Công ty Chứng khoán Mirae Asset, cho rằng thông tin về lãi suất tăng đã chiết khấu vào giá cổ phiếu trong đợt giảm vừa qua. Mặt bằng lãi suất tiền gửi có xu hướng tăng trở lại trong bối cảnh tiền gửi vào hệ thống ngân hàng không dồi dào như trước. Song, việc này chưa đến mức lo ngại vì Ngân hàng Nhà nước vẫn đang nỗ lực duy trì mặt bằng lãi suất thấp để hỗ trợ kinh tế phục hồi.

Một số chuyên gia chứng khoán bày tỏ quan điểm lạc quan về thị trường, cho rằng áp lực tăng lãi suất ngắn hạn sẽ được bù đắp bằng tăng trưởng lợi nhuận bền vững của doanh nghiệp cùng với tiềm năng nâng hạng chứng khoán. Đây sẽ là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho thị trường chứng khoán trong năm nay.

Theo ông Hoàng Huy, chuyên gia phân tích chiến lược của Công ty Chứng khoán Maybank, Ngân hàng Nhà nước có thể tăng lãi suất thị trường khoảng 1 điểm % để bảo vệ đồng nội tệ; đồng thời giải quyết một cách toàn diện chênh lệch lãi suất USD/VNĐ nhưng đây chỉ là thách thức ngắn hạn. Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp thuộc nhóm ngân hàng, bán lẻ, thép và công nghệ thông tin sẽ tăng tốc trong 2 quý cuối năm là động lực để thị trường duy trì đà tăng. "VN-Index có thể lên mức 1.420 điểm trong năm nay, tương đương mức định giá P/E 14,2 lần" - ông Huy dự báo.