Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục ghi nhận một tuần tăng điểm với điểm nhấn là phiên bùng nổ ngày 5/12. Chỉ số VN-Index tăng 19,68 điểm (+1,57%) so với tuần trước và chốt tuần chạm ngưỡng 1.270 điểm.

Kể từ phiên tạo đáy quanh 1.200 điểm hồi giữa tháng 11, VN-Index đã có nhiều phiên tăng điểm chạm vùng kháng cự kỹ thuật 1.260 điểm. Diễn biến này có sự tương đồng với hai đợt phục hồi tháng 5 và tháng 8.

Các chuyên gia đồng thuận quan điểm tích cực về đà tăng của thị trường với sự ủng hộ của dòng tiền. Thị trường có thể đã xác lập xu hướng tăng và VN-Index sẽ sớm vượt 1.300 điểm.

Thị trường đón nhiều thông tin tích cực

Ông Đinh Quang Hinh - Trưởng Bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Khối Phân tích VNDIRECT đánh giá đà phục hồi của thị trường được nới rộng trong tuần này nhờ một số thông tin vĩ mô trong nước hỗ trợ. Cụ thể, những đánh giá tích cực từ FTSE trong chuyến làm việc tại Việt Nam lần này đã củng cố kỳ vọng của thị trường về khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường chứng khoán mới nổi thứ cấp của FTSE vào năm tới. Thông tin này đã kích hoạt dòng tiền đầu cơ quay trở lại thị trường, thúc đẩy đà tăng giá của nhóm cổ phiếu được kỳ vọng hưởng lợi từ nâng hạng thị trường như chứng khoán và một số cổ phiếu vốn hóa lớn.

Trong hai phiên cuối tuần, đà tăng của thị trường còn được tiếp sức nhờ chuyến thăm trở lại Việt Nam của CEO Nvidia ông Jensen Huang nhằm hiện thực hóa những cam kết trước đó về mở trung tâm AI và thúc đẩy đầu tư vào Việt Nam. Bên cạnh đó, Tổng cục Thống kê cũng đã công bố số liệu vĩ mô tháng 11 nhìn chung khá tích cực, thể hiện xu hướng tiếp tục phục hồi trên diện rộng của nền kinh tế Việt Nam sau bão Yagi, trải rộng từ công nghiệp, dịch vụ đến đầu tư công cũng như cho thấy những lo ngại về lạm phát đã được “bỏ lại phía sau” khi chỉ số CPI tháng 11 chỉ tăng 0,13% so với tháng trước và 2,77% so với cùng kỳ.

Thanh khoản thị trường cũng là điểm sáng khi chứng kiến sự trở lại của những phiên giao dịch trên 20.000 tỷ đồng. Với những dấu hiệu tích cực của dòng tiền, chuyên gia VNDIRECT đánh giá chỉ số VN-Index có thể tiếp tục vận động đi lên và hướng tới vùng kháng cự mạnh 1.280-1.300 điểm.

Thị trường sẽ sớm chứng kiến hoạt động chốt lời gia tăng khi chỉ số VN-Index chạm vùng kháng cự kể trên, do đó nhà đầu tư nên hạn chế mua đuổi tại vùng giá cao, kiên nhẫn chờ đợi các nhịp rung lắc sắp tới để tái cơ cấu danh mục đầu tư, dịch chuyển danh mục sang nhóm cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng tích cực trong quý cuối năm như ngân hàng, xuất khẩu (thủy sản, dệt may) và nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ câu chuyện nâng hạng thị trường.

Kịch bản hồi phục như tháng 8 đang lặp lại?

Ông Ngô Quốc Hưng - Chuyên viên cao cấp nghiên cứu, khối nghiên cứu, Chứng khoán MBS đánh giá diễn biến đảo chiều của thị trường chứng khoán được củng cố bởi nhiều yếu tố hỗ trợ.

Về yếu tố cơ bản, tháng cuối năm thường là giai đoạn “chạy nước rút” cho các chỉ tiêu kinh tế (tăng trưởng GPD, tín dụng, xuất khẩu, đầu tư, tiêu dùng, v.v…) và đây là nền tảng cơ bản hỗ trợ thị trường hồi phục trở lại sau nhịp giảm hơn 100 điểm vừa qua.

Về yếu tố kỹ thuật, thị trường hồi phục 2 tuần liên tiếp kể từ vùng hỗ trợ tâm lý 1.200 điểm diễn ra trong “nghi ngờ” (chỉ số tăng nhưng thanh khoản ở mức nền thấp và giảm), do vậy khi trạng thái thanh khoản thấp được phá vỡ bằng phiên giao dịch tỷ USD quay trở lại (thanh khoản toàn thị trường phiên 5/12 đạt 23.500 tỷ đồng) kèm với đó là việc chỉ số VN-Index được kéo qua các ngưỡng kỹ thuật quan trọng (MA200, MA100, MA50).

“Đây sẽ trở thành tín hiệu xác nhận thị trường tạo đáy 2 cao hơn đáy 1 trong quá trình phục hồi, các tín hiệu này sẽ củng cố cho xu hướng tăng mở rộng của thị trường trong thời gian tới. Tuy vậy, khả năng để thị trường vượt ngưỡng 1.300 điểm trong tuần tới vẫn phải chờ sự xác nhận của dòng tiền”, ông Ngô Quốc Hưng đánh giá.

Trong kịch bản cơ bản, thị trường phục hồi hình chữ V lần này cũng có nét tương đồng với nhịp phục hồi ở tháng 8 vừa qua, cận trên 1.290 – 1.300 điểm vẫn là vùng cản đáng chú ý. Nhìn chung, kể từ đầu năm, thị trường đang vận động ¾ thời gian trong một vùng tích lũy 100 điểm (1.180 – 1.290 điểm), thanh khoản mới chỉ bắt đầu tăng từ ngưỡng gần 15.000 tỷ lên 17.900 tỷ trong tuần vừa qua, do vậy để thị trường bứt phá cận trên của vùng dao động như trên, thanh khoản cần trở lại ngưỡng tỷ đô.

Chuyên gia MBS cho rằng thanh khoản sẽ tiếp tục được cải thiện trong thời gian còn lại của năm nay khi đã có dấu hiệu tạo đáy ở tháng 11 vừa qua (15.800 tỷ đồng). Một số yếu tố có thể hỗ trợ thanh khoản trong thời tới có thể đến từ điểm hội tụ của các yếu tố nền tảng cơ bản như trên, bên cạnh đó “nước lên thì thuyền lên”, thanh khoản cũng được cải thiện khi thị trường phục hồi, đặc biệt trong tháng cuối năm có hoạt động chốt NAV của các tổ chức. Phiên bùng nổ ngày 5/12 vừa qua cho thấy, thị trường không thiếu tiền mà dòng tiền chưa tìm được tín hiệu thuyết phục.

Thời điểm này, dòng tiền đang đi theo câu chuyện như xu hướng cổ phiếu công nghệ, viễn thông, triển vọng nâng hạng thị trường năm 2025, tăng trưởng GDP và tăng trưởng tín dụng, xuất khẩu và khả năng dịch chuyển sản xuất đến Việt Nam, đầu tư công và cơ sở hạ tầng khi Quốc hội đã thông qua chủ trương đầu tư dự án đường sắt tốc độ cao tốc Bắc Nam, v.v…

Với câu chuyện đầu tư như trên kết hợp với dòng tiền quay trở lại sau khi thanh khoản có dấu hiệu tạo đáy ở tháng 11 vừa qua, ông Hưng đánh giá các nhóm cổ phiếu/cổ phiếu có triển vọng ở giai đoạn thị trường phục hồi ở thời điểm hiện tại như: Nhóm cổ phiếu công nghệ, viễn thông, Ngân hàng, Hóa chất/phân bón, Xuất khẩu (dệt may, thủy sản), BĐS KCN, Cảng biển/Logistics, Chứng khoán, v.v…

VN-Index sẽ sớm vượt 1.300 điểm

Ông Trần Trương Mạnh Hiếu - Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán KIS nhìn nhận trong ngắn hạn thị trường đã xác nhận xu hướng tăng với phiên bứt phá ngày 5/12 đi kèm với khối lượng tăng mạnh. Tuy nhiên, sự chững lại trong phiên giao dịch cuối tuần là một dấu hiệu tiêu cực về khả năng hình thành nhịp điều chỉnh kỹ thuật khi chỉ số VN-Index đã hình thành 2 cây nến trong số 3 cây nến của mẫu hình Evening Star, một dạng mẫu hình đảo chiều. Vì thế, chỉ số có thể điều chỉnh nhẹ trước khi tăng trưởng tiếp. Mức tăng sắp tới có thể không lớn khi ngưỡng 1.300 điểm là kháng cự mạnh đối với thị trường trong một năm trở lại đây.

Ông Hiếu cho rằng còn quá sớm để đánh giá nhịp phục hồi này là Bull trap hay thị trường đã vào sóng tăng nhịp do 1.300 điểm đang là kháng cự quá mạnh trong trung hạn. Nếu nhìn vào xu hướng trung hạn, VN-Index đang tích lũy trong một mô hình chữ nhật với cận trên là ngưỡng 1.300 điểm và cận dưới là vùng 1.180-1.200 điểm. Chỉ số sẽ cần 1 tín hiệu bứt phá vượt 1.300 điểm để xác nhận xu hướng tăng hoặc một phiên điều chỉnh dưới ngưỡng 1.180 để xác nhận xu hướng giảm trong trung hạn. Kết hợp với sự tích cực trong các yếu tố vĩ mô, chuyên gia cho rằng chỉ số sẽ sớm phá vỡ ngưỡng 1.300 điểm trong thời gian tới.

Dù vậy, trong ngắn hạn thị trường đang thiếu các thông tin tích cực để kích hoạt dòng tiền. Nhìn về mặt dài hạn, có nhiều yếu tố đủ để kích hoạt dòng tiền trong trung và dài hạn nhập cuộc như các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đang thực thiện nới lỏng tiền tệ điều này sẽ làm giảm áp lực lên tỷ giá và tạo dòng vốn với chi phí thấp chảy vào các thị trường đang phát triển, trong đó có Việt Nam; Nền kinh tế Việt Nam duy trì đà tăng trưởng và được dự báo sẽ tiếp tục tăng mạnh trong 2 năm tới; Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được nâng hạng theo FTSE trong năm 2025, điều này sẽ tạo ra dòng vốn mới đổ vào thị trường.

Về chiến lược cho các nhà đầu tư ngắn hạn, chuyên gia KIS cho rằng có thể chờ thêm các tín hiệu xác nhận về xu hướng tăng được hình thành như chỉ số VN-Index vượt ngưỡng 1.300 điểm để giải ngân. Với các nhà đầu tư trung và dài hạn, có thể mở vị thế ở giai đoạn hiện tại khi xu hướng tăng trong trung và dài hạn của thị trường vẫn được đảm bảo nhờ sự tích cực trong các yếu tố vĩ mô.

Hiện tại, nhà đầu tư có thể tập trung vào một số nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng trong năm 2025. Nhóm cổ phiếu bất động sản được kỳ vọng lớn khi thị trường bất động sản đang dần phục hồi trong thời gian qua có thể giúp các doanh nghiệp trong ngành thuận lợi triển khai các dự án mới. Bên cạnh đó, luật đất đai chính thức có hiệu lực cũng giúp nhóm này tháo gỡ được những khó khăn trong pháp lý.

Nhóm Bất động sản khu công nghiệp cũng có câu chuyện riêng khi các vấn đề pháp lý sẽ được tháo gỡ khi luật đất đai có hiệu lực, các chính sách từ tân tổng thống Mỹ Donald Trump có thể giúp dòng vốn FDI đổ vào Việt Nam và tăng nhu cầu với Bất động sản khu công nghiệp.

Nhóm chứng khoán cũng kỳ vọng hưởng lợi nhờ câuchuyện nâng hạng lên thị trường mới nổi loại 2 theo FTSE sẽ giúp thu hút dòng vốn từ nhà đầu tư nước ngoài và giúp thị trường tăng trưởng.