Tuần qua, thị trường chứng khoán diễn biến tích cực khi tăng điểm 4/5 phiên giao dịch, lũy kế cả tuần tăng 22 điểm và đóng cửa ngay trên mốc 1.250 điểm. Diễn biến hồi phục trong tâm lý nghi ngờ thể hiện qua thanh khoản liên tục thấp hơn mức bình quân 20 phiên, áp lực bán không có sự gia tăng đáng kể nào trong khi lực cầu chủ động thường tham gia vào đầu và cuối ngày.

Ông Lê Đức Huy, Trưởng bộ phận Chiến lược Thị trường, Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco), cho rằng chỉ số VN-Index sẽ duy trì quán tính tăng vào đầu tuần và hướng lên mốc 1.270 điểm. Áp lực bán có thể gia tăng trở lại tại vùng này khi những dữ liệu kinh tế trong và ngoài nước được cập nhật xong vào cuối tuần. 

Nhìn xa hơn, trong tháng cuối năm, chuyên gia của Agriseco kỳ vọng VN-Index vẫn sẽ tiếp tục xu hướng tăng điểm và có thể trở lại mốc 1.300 điểm. Các yếu tố quyết định về sức mạnh nội tại của nền kinh tế như tăng trưởng tín dụng và tiến độ giải ngân đầu tư công có thể sẽ hỗ trợ về mặt tâm lý khi mà những câu chuyện trái chiều về tỷ giá, khối ngoại, lộ trình cắt giảm lãi suất hay chính sách thuế của Trump mang tính khó đoán định hơn.

Ông Huy cũng dẫn số liệu thống kê từ năm 2000 tới nay cho thấy, VN-Index đã có 13 năm tăng giá vào tháng 12 và 11 năm giảm giá; hiệu suất bình quân giản đơn đạt +1,67%.

Phía Agriseco cho rằng trong bối cảnh thị trường tạo đáy ngắn hạn và phục hồi, dòng tiền có thể quay trở lại và lan tỏa ở các nhóm ngành có triển vọng lợi nhuận tăng trưởng cao trong quý IV như nhóm bán lẻ hay các nhóm ngành kỳ vọng hưởng lợi từ sự dịch chuyển chuỗi cung ứng và chính sách thương mại mới của Mỹ dưới thời Tổng thống Donald Trump như nhóm xuất khẩu (dệt may, thủy sản), nhóm khu công nghiệp. Ngoài ra, đây cũng là thời điểm phù hợp cho nhà đầu tư tích lũy các cổ phiếu tốt trong trung và dài hạn với mặt bằng định giá ở mức thấp.

Lý giải về đà phục hồi nhanh chóng của thị trường trong thời gian qua, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán VNDIRECT, cho biết điều đó là nhờ nhiều thông tin vĩ mô tích cực trong nước và quốc tế.

Cụ thể, áp lực tỷ giá phần nào hạ nhiệt trong tuần qua khi chỉ số DXY điều chỉnh về quanh mức 106 sau khi đồng Yên tăng mạnh do kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tiến hành tăng lãi suất trong các cuộc họp tới sau thông tin lạm phát nước này vượt mốc 2%. Cùng với đó, mặt bằng lãi suất liên ngân hàng cũng giảm xuống dưới 5% sau những động thái hỗ trợ của Ngân hàng Nhà nước. Thông tin về tăng trưởng tín dụng đạt 11,12% tính đến ngày 22/11 cũng củng cố cho triển vọng tăng trưởng tín dụng năm nay đạt mức 14-15%, qua đó hỗ trợ cho triển vọng của nhóm cổ phiếu ngân hàng trong quý cuối năm.

Thông tin tích cực khác bao gồm việc Quốc hội đưa phân bón quay lại chịu thuế giá trị gia tăng 5% và khối ngoại quay trở lại mua ròng đã thúc đẩy xu hướng phục hồi trên diện rộng của nhiều nhóm ngành.

Bước sang tháng 12, chuyên gia của VNDIRECT kỳ vọng xu hướng chung của thị trường vẫn là phục hồi khi các yếu tố rủi ro như tỷ giá, căng thẳng thanh khoản ngắn hạn dần hạ nhiệt. Điều này đến từ kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục hạ lãi suất điều hành trong cuộc họp tháng 12 tới và nguồn cung USD trong nước cải thiện đáng kể dịp cuối năm.

Thông thường, các doanh nghiệp xuất khẩu có xu hướng bán lại ngoại tệ cho các ngân hàng thương mại vào dịp cuối năm để phục vụ mua sắm hàng hóa trong nước, trả lương thưởng cho người lao động,…Điều này cùng với giải ngân vốn FDI duy trì xu hướng tích cực và lượng kiều hối chảy về nước dịp cuối năm sẽ giúp hạ nhiệt áp lực tỷ giá. Nhờ đó, Ngân hàng Nhà nước sẽ có thể chuyển hướng sang các mục tiêu khác là hỗ trợ thanh khoản hệ thống và tăng trưởng tín dụng nhằm tiến tới mục tiêu tăng trưởng tín dụng tham vọng trong năm nay là 15%.

“Nếu tăng trưởng tín dụng đạt mục tiêu và dòng tiền chảy vào nền kinh tế thực chất sẽ là cú huých lớn cho thị trường chứng khoán trong giai đoạn tháng 12 và đầu năm tới. Do đó, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên tận dụng các nhịp điều chỉnh để gia tăng tỷ trọng cổ phiếu, xây dựng danh mục đầu tư cho năm tới, ưu tiên các nhóm ngành được kỳ vọng ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong quý 4 như công nghệ, logistic, xuất khẩu (dệt may, thủy sản) và ngân hàng”, chuyên gia của VNDIRECT nêu quan điểm.