Một cổ phiếu ngân hàng được khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng 40%

Mới đây, Chứng khoán Phú Hưng (PHS) khuyến nghị MUA cổ phiếu MSB của Ngân hàng TMCP Hàng Hải với mức định giá hấp dẫn so với toàn ngành. Theo PHS, chiến lược chuyển đổi phân khúc khách hàng sẽ mở ra nhiều tiềm năng tăng trưởng của Ngân hàng trong tương lai.

Theo PHS, MSB là một trong những ngân hàng dẫn đầu tăng trưởng tín dụng, khi luôn giữ mức tăng trưởng cao hơn so với toàn ngành. Kết thúc năm 2023, tín dụng của MSB tăng trưởng 22,3% so với cùng kỳ, cao hơn 1,1% so với dự phóng của PHS. Việc gia tăng cho vay SME sẽ giúp MSB đa dạng hoá danh mục, giảm rủi ro tập trung, nắm bắt được tiềm năng thị trường và gia tăng tính thanh khoản.

Một cổ phiếu ngân hàng được khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng 40%
Diễn biến giá cổ phiếu MSB

Cập nhật đến tuần thứ 3 của tháng 2/2024, tăng trưởng tín dụng đạt 1,09% so với cùng kỳ, trong khi tín dụng toàn hệ thống giảm. Với mục tiêu dư nợ tín dụng đạt 178.200 tỷ đồng (tăng 18% so với cùng kỳ) trong năm 2024, PHS cho rằng kế hoạch này là thận trọng và có khả năng vượt kế hoạch.

Bên cạnh đó, MSB luôn có hiệu quả hoạt động tốt với NIM ở mức cao hơn so với toàn ngành. Cụ thể, NIM của MSB năm 2023 đạt 4,14%, giảm nhẹ so với năm 2022 nhưng vẫn thuộc mức cao so với con số 3,3% của toàn ngành nhờ duy trì CASA cao. PHS dự phóng NIM năm 2024 của MSB đạt 4,73% nhờ lợi thế chi phí vốn thấp.

Một cổ phiếu ngân hàng được khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng 40%
NIM của MSB giai đoạn 2019-2023

Triển vọng năm 2024, PHS dự báo tăng trưởng tín dụng MSB đạt 23,9% nhờ kinh tế Việt Nam được kỳ vọng sẽ tăng tốc trở lại trong năm 2024. Bên cạnh đó, kỳ vọng mặt bằng lãi suất cho vay sẽ tăng nhẹ trong khi lãi suất huy động tăng chậm hơn.

Tuy vậy, áp lực nợ xấu sẽ gia tăng do ảnh hưởng của những khó khăn trong năm 2023 lan tỏa sang năm 2024, nhưng sự phục hồi của nền kinh tế sẽ góp phần giảm nhẹ gánh nặng nợ xấu. PHS ước tính tỷ lệ nợ xấu năm 2024 đạt 2,90% và chi phí trích lập dự phòng năm 2024 của MSB là 2.298 tỷ đồng (tăng 39,5% so với cùng kỳ). Do đó, lợi nhuận sau thuế năm 2024 ước tính sẽ đạt 5.749 tỷ đồng (tăng 23,8% so với cùng kỳ).

Một cổ phiếu ngân hàng được khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng 40%
Dự phóng kết quả kinh doanh 2024 của MSB

Về định giá, bằng phương pháp thu nhập thặng dư (Residual income) và P/B, PHS khuyến nghị MUA cổ phiếu MSB với giá mục tiêu là 20.700 đồng/cp, kỳ vọng tăng 39% so với giá đóng cửa ngày 21/3. Mức giá này tăng 9% so với báo cáo chiến lược 2024 được công bố trước đó.

Xem thêm tại nguoiquansat.vn