Nhìn chung, cách phản ứng của cung - cầu khi VN-Index tiếp cận khu vực đỉnh cũ là khá tích cực, ít nhất là từ phía người bán không gây sức ép quá lớn.

Diễn biến tích cực từ thị trường chứng khoán toàn cầu và tình hình vĩ mô trong nước ghi nhận sự ổn định là tiền đề quan trọng giúp VN-Index giữ vững đà tăng và có cơ hội vượt đỉnh 1.300 điểm trong tuần này.

Tuần qua, các chỉ số chứng khoán chủ chốt trên thế giới như S&P500, Euro Stoxx, Nikkei 225, Kospi, HangSeng… đều ghi nhận mức tăng khá ấn tượng. Chỉ số S&P500 vượt đỉnh lịch sử khi các thước đo về lạm phát và việc làm ở Mỹ đang ủng hộ cho kịch bản Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed) sẽ thực hiện việc cắt giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 9/2024. Niềm tin này càng có cơ sở hơn khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm mạnh từ mức 4,6%/năm về còn 4,3%/năm chỉ trong vòng 1 tuần.

Tình hình vĩ mô trong nước đang dần có sự ổn định, đặc biệt là câu chuyện căng thẳng tỷ giá USDVND không còn là vấn đề lớn vào lúc này. Với những kỳ vọng cao Fed thực hiện cắt giảm lãi suất và dấu hiệu suy yếu của nền kinh tế Mỹ, qua đó, khiến chỉ số sức mạnh đồng Dollar Mỹ (DXY) đang hạ nhiệt nhanh chóng và chúng tôi dự báo chỉ số DXY sẽ vận động trong vùng 102 - 104 điểm cho đến cuối năm. Do đó, sức ép từ bối cảnh quốc tế với tỷ giá USDVND sẽ không còn là vấn đề quá lo ngại nữa.

Bước sang tháng 6, thị trường không còn chịu áp lực từ hiệu ứng “Sell in May”. Trong tuần qua, khối ngoại ghi nhận một phiên mua ròng và tổng mức bán ròng chỉ còn hơn 1.500 tỷ đồng, so với mức bán ròng hơn 6.000 tỷ đồng trong tuần cuối tháng 5. Mức hạ nhiệt bán ròng của khối ngoại là chất xúc tác quan trọng giúp khả năng VN-Index vượt 1.300 điểm ngày càng rõ ràng hơn.

Trên thị trường chứng khoán trong nước, dòng tiền có sự dịch chuyển rất đáng chú ý sang các cổ phiếu vốn hóa nhỏ (small cap), đây là diễn biến chúng ta chưa được chứng kiến từ đầu năm tới nay. Chúng tôi cho rằng, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn (VN30) sẽ không phải là tâm điểm của sóng tăng sắp tới. Thay vào đó, dòng tiền sẽ có sự chọn lọc rất khắt khe, thậm chí sẽ có sự phân hóa mạnh của các cổ phiếu ngay trong cùng một ngành. Chẳng hạn, trong ngành ngân hàng, những cổ phiếu đang tích lũy là lựa chọn lý tưởng vào lúc này như CTG, TCB, MBB, VPB.

Nhìn chung, chúng tôi vẫn giữ quan điểm lạc quan về triển vọng thị trường chứng khoán trong 3 - 6 tháng tới bởi sự ổn định của vĩ mô trong nước và sự tích cực từ liên thị trường. Trong ngắn hạn, khả năng VN-Index vượt vùng kháng cự 1.300 điểm là rất cao. Nhà đầu tư có thể có thể canh mua quanh khu vực 1.280 điểm và canh bán chốt lãi ngắn hạn khi VN-Index bứt phá mạnh mẽ trên vùng 1.300 - 1.350 điểm.