Sau 12 phiên bán ròng liên tiếp, phiên ngày hôm qua (ngày 20/2), khối ngoại quay lại giải ngân hơn 340 tỷ đồng. Giá trị bán ròng của khối ngoại kể từ đầu năm 2025 đến hết ngày 20/2 lên đến 13.400 tỷ đồng.

Xét về những cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng mạnh nhất từ đầu năm có thể kể đến là FPT, VIC, VNM, MWG, MSN, SSI…

Áp lực bán mạnh đưa tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài tại FPT giảm xuống mức 44,6%, thấp nhất trong nhiều năm qua. Đây cũng là quãng “hở” room dài nhất trong nhiều năm trở lại đây của cổ phiếu “ông lớn” ngành công nghệ này. Tương tự, room ngoại tại Thế Giới Di Động (MWG) cũng sụt giảm nhanh chóng, hiện đã rơi xuống 44,8%.

Nhà đầu tư nước ngoài vẫn tiếp tục bán ròng trong bối cảnh chỉ số Dollar Index và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ duy trì ở mức cao. Các biện pháp thuế gần đây của Tổng thống Mỹ làm dấy lên lo ngại về nguy cơ lạm phát của Mỹ sẽ tăng trở lại trong năm 2025, điều này sẽ hạn chế dư địa cho chính sách nới lỏng tiền tệ và khiến Ngân hàng Dự trữ liên bang Mỹ (FED) có thể phải thận trọng hơn trong lộ trình cắt giảm lãi suất.

Mặc dù thị trường vẫn kỳ vọng FED sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm 2025, tuy nhiên, mức độ cắt giảm được dự báo sẽ ở mức hạn chế.

“Chúng tôi cho rằng, chừng nào FED chưa có dấu hiệu thực hiện nới lỏng chính sách tiền tệ một cách mạnh mẽ, dòng vốn ngoại vẫn chưa sẵn sàng quay trở lại các thị trường cận biên như Việt Nam”, ông Nguyễn Bá Khương, Khối Phân tích, Công ty CP Chứng khoán VNDIRECT cho biết trong báo cáo mới phát hành.

Trước đó, chuyên gia SSI Research cũng cho biết, dòng vốn từ các Quỹ đầu tư vào thị trường Việt Nam sẽ vẫn chịu nhiều yếu tố tác động trái chiều trong năm 2025.

Theo đó, dòng vốn sẽ bị hạn chế bởi kỳ vọng tốc độ hạ lãi suất chậm của FED và áp lực tỷ giá, chính sách khó đoán định dưới nhiệm kỳ Tổng thống Trump hoặc tiềm ẩn suy thoái kinh tế, hay số lượng các cổ phiếu ở các nhóm ngành thu hút dòng tiền như công nghệ khá hạn chế.

Dù vậy, SSI chỉ ra điểm tích cực là tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài tại thị trường Việt Nam đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2015 giúp cho việc rút ròng có thể được hạn chế. Theo thống kê, tỷ lệ sở hữu của khối ngoại theo vốn hóa toàn thị trường hiện chỉ còn khoảng 16%.

SSI kỳ vọng việc nhà đầu tư nước ngoài quay lại thị trường Việt Nam trong năm 2025 sẽ đến từ câu chuyện nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russell. Các chính sách bước đệm như triển khai hệ thống giao dịch KRX, việc áp dụng Luật Chứng khoán sửa đổi và Nghị định 155/2020 sửa đổi sẽ tạo tiền đề cho sự phát triển thị trường vốn trong trung và dài hạn.

Trước xu hướng bán ròng liên tục của khối ngoại, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc chiến lược thị trường, Công ty CP Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho biết, nhà đầu tư đã quá quen với việc bán ròng, cho nên tác động đến tâm lý sẽ không còn quá lớn nữa. Khi cơn bão thuế quan giảm dần và qua đi, xu hướng mua ròng có thể quay trở lại.

“Khi nhà đầu tư nhìn nhận cơ hội đầu tư cụ thể, xu hướng bán ròng sẽ chỉ còn là yếu tố để tham khảo”, ông Sơn nói.