Thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm 2 tuần liên tiếp khi báo cáo việc làm nóng hơn dự báo “vùi dập” kỳ vọng của nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay. Nhu cầu phòng ngừa rủi ro của nhà đầu tư tiếp tục tăng lên khi các tài sản an toàn như Vàng hay USD đều tăng giá. 

Thị trường trong nước đồng pha với Mỹ khi giảm liền 2 tuần liên tiếp dù số liệu vĩ mô quý 4 và cả năm 2024 được công bố khá tích cực. Chốt tuần, chỉ số Vn-Index dừng ở 1.230,48 điểm, giảm 24,11 điểm, tương đương giảm -1,92% so với tuần trước. Áp lực giảm diễn ra trên diện rộng khi chỉ số này để mất ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật 1.240 điểm. Tuần vừa qua, nhóm Smallcap giảm - 3,33%, bên cạnh đó nhóm Midcap cũng giảm 3,16% và VN30 sụt 2,07%. Mặc dù thanh khoản xuống thấp, khối ngoại vẫn bán ròng hơn 1.100 tỷ đồng trong tuần vừa qua.

Thanh khoản toàn thị trường tuần vừa qua còn 12.693 tỷ đồng, giảm 4,6% so với tuần trước, trong đó thanh khoản khớp lệnh cũng sụt 1,3% còn 11.170 tỷ đồng. Theo thống kê, thanh khoản toàn thị trường năm 2024 đạt 21.082 tỷ đồng, tăng 20,33% so với năm 2023. Thanh khoản kể từ đầu năm 2025 còn 12.973 tỷ đồng.

Nhận định về xu hướng thị trường tuần này, Chứng khoán MBS cho rằng hiện thị trường tập trung vào sự trở lại của Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump và khả năng tác động của các chính sách lạm phát của ông đối với triển vọng năm 2025 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Ông Trump sẽ nhậm chức vào ngày 20/1 tới, trong khi cuộc họp chính sách tiền tệ đầu tiên của Fed trong năm 2025 vào ngày 29/1.

Về kỹ thuật, chỉ số VN-Index đã để mất các ngưỡng trung bình quan trọng như MA200, MA100 và MA50 trong khoảng từ 20 đến 30 điểm. Bên cạnh đó, với phiên giảm mạnh cuối tuần trước, chỉ số này đã xuyên qua vùng hỗ trợ 1.240 điểm, qua đó xác nhận mô hình 2 đỉnh nhỏ. Trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường xuống mức thấp nhất 2 năm vừa qua và áp lực giảm diễn ra trên diện rộng ở tuần thứ 2 liên tiếp, các vị thế ngắn hạn trong danh mục đang bị thiệt hại và tâm lý nhà đầu tư xuống thấp.

Với tác động từ chứng khoán thế giới cũng như dòng tiền trong nước đang thận trọng dù có thông tin hỗ trợ, chỉ số Vn-Index hiện có vùng hỗ trợ ở khu vực 1.200 – 1.210 điểm trong kịch bản cơ sở, khả năng thanh khoản sẽ tăng lên khi thị trường về vùng hỗ trợ này.

Ông Đinh Quang Hinh, Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường Chứng khoán VnDirect cho rằng tâm lý thị trường thận trọng trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tiếp tục tăng vượt 4,7% và chỉ số DXY tăng trở lại vùng đỉnh cũ trên 109, cho thấy những lo ngại về chính sách thuế quan của Mỹ chưa hạ nhiệt.

Đồng thời, số liệu kinh tế kém lạc quan của Trung Quốc gióng lên hồi chuông cảnh báo về tình trạng “giảm phát” của nền kinh tế số 2 thế giới, với việc chỉ số CPI của Trung Quốc tháng 12 chỉ tăng 0,1% và cả năm 2024 chỉ tăng 0,2%, thấp hơn nhiều mức mục tiêu 3% của Chính phủ. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Trung Quốc cũng giảm mạnh về mức thấp nhất kể từ năm 2009, phản ảnh triển vọng kinh tế ảm đạm.

Trong nước, thị trường bước vào “vùng trũng thông tin hỗ trợ” và việc nhiều nhà đầu tư “nghỉ Tết sớm” đã khiến dòng tiền suy yếu. Thanh khoản thị trường sụt giảm mạnh cho thấy cả phía cung và phía cầu đếu đang giữ tâm lý thận trọng, chờ đợi hơn là tích cực tham gia giao dịch. Điều này phần nào sẽ hạn chế xung lực của thị trường, cả phía chiều hướng giảm và ngược lại.

Bước sang tuần giao dịch tới, nhà đầu tư nên dừng “bán tháo” khi thị trường đã lùi về gần vùng hỗ trợ mạnh 1.200-1.220 điểm. Cần kiên nhẫn quan sát cung cầu thị trường ở vùng hỗ trợ, nếu xuất hiện nhịp phục hồi kỹ thuật thì cân nhắc hạ tỷ trọng margin và cổ phiếu về ngưỡng an toàn để quản trị rủi ro danh mục đầu tư.

Chứng khoán Mirae Asset nhận định xung lực của đà giảm hiện vẫn chưa có dấu hiệu suy yếu rõ rệt với nhịp giảm của ngày 10/12 đã khiến chỉ số sàn HOSE giảm về dưới các đường trung bình động 20 ngày, 50 ngày và 100 ngày; phản ánh xu hướng giảm điểm có khả năng sẽ tiếp diễn trong các phiên tới.

Trong trường hợp tích cực, kỳ vọng thị trường sẽ dần ổn định tại vùng giá thấp hơn của VN-Index tại 1.215 - 1.220 điểm. Tuy vậy, xu hướng giá trên các khung thời gian từ 1W đến 1M của VN-Index cùng với diễn biến giao dịch tại nhiều cổ phiếu Ngân hàng có tỷ trọng vốn hóa lớn vẫn chưa có tín hiệu ổn định và hình thành vùng hỗ trợ thường thấy tại các điểm đảo chiều. Vì vậy, rủi ro có thể sẽ tiếp diễn và khiến thị trường tiếp tục có những nhịp điều chỉnh sâu hơn dự kiến.